中國經濟政策似乎從不曾這般難以預料

中國央行的透明度身處世界最差之列，解讀中國的經濟政策自然也就總是充滿挑戰。不錯，面對從香港政局到川普保護主義政策等眾多因素帶來的複雜局面，一個衡量中國不確定性程度的指標現已創下了前所未有的最高水平。

中國 - 香港經濟政策不確定性指數現已達 672.82 的高點，是該指數誕生 22 年來歷年平均水平的五倍以上。

該指數跟蹤香港主要英文報紙《南華早報》所提及的政策相關經濟不確定因素，是西北大學 Scott Baker、斯坦福大學 Nick Bloom 和芝加哥大學 Steven Davis 共同開發的一整套跟蹤指標中的一個組成部分。

「香港與中國大陸的關係有些方面非常特別，因此也就特別引人注目，」Davis 說。「對於中國而言，政策不確定性來源很多，川普毫無疑問也是其中之一。另外鑒於中國對出口的依賴，世界保護主義情緒抬頭也會對中國有巨大的潛在影響。那是不確定性的外部驅動因素源，也是我們設計我們的指標時想要抓取的東西。」

中國前景確定程度的降低並不是孤立的。1 月份的數據顯示，全球不確定性指數也比去年平均水平高出了許多。

Baker、Bloom 和 Davis 的全球指數構成因素采集自範圍很廣的各種出版物，唯獨中國指數的信息采集源僅限於《南華早報》，那主要是因為中國大陸的主要媒體都是由政府掌控的。指數的數值取決於信息源媒體中符合特定標準的文章數量，而符合標準的文章須同時含有四個關鍵詞：中國、經濟、不確定性、政策。

「我們編制的這些指數有很多優點但也有不少缺點，」現任芝加哥大學布斯商學院經濟學教授的 Davis 說。「優點之一是它們能夠捕捉到正規統計數據中不會顯現的焦慮情緒。」