〈美股創新高〉太樂觀！川普任期內 道瓊上看3萬點非夢事？

道瓊才突破 2 萬點創下歷史新高沒多久，就已經有分析師看好，在企業獲利成長下，以標普 500 的收益率來換算，或許在川普的總統任期內，美國道瓊指數就可以看到 3 萬點。

《MarketWatch》Nigam Arora 的專欄文章中指出，川普政策帶來的減稅、放鬆管制和加速經濟成長，都有利於推動公司獲利；但也提醒，美股存有兩大潛在風險 -- 貿易戰爭和美國升息速度過於迅猛。

Arora 用技術面來說明，美股到底有多強勢？從川普去 11 月 8 日當選後，道瓊指數在此期間的零星拉回並未出量；即使在突破歷史新高的當天，日線拉出長紅， 但是成交並未爆出大量，輕鬆就能在新天價之上再創天價。      

在這樣量價背離的情況下，有一種說法是投資人持股信心特別強，市場普遍惜售。在美股如此強勁的走勢下，投資人要尋找的美股「聖杯」，就是逢拉回買進具有良好基本面的股票。

標普 500 指數通常以 SPDRS&P 500 的 SPY(SPY-US) 為交易標的，在獲利成長的前提下，目前標普 500 指數的營業收益的共識是每股 133 美元，減稅可以增加 13 美元， 如果國內生產總值的增長加快到 4％，那麼在川普任期末，標普 500 的每股收益可能高達 190 美元。

若標普 500 的本益比維持在 18-21 之間，那麼 190 美元的每股收益，將可推升標準普爾指數登上 3800 點。

Arora 樂觀預估，再將標普指數 3800 點換算成道瓊指數的相對位置，那麼，到了 2021 年底，道瓊指數將上看 33450 點，儘管期間可能會出現一些拉回的震盪整理。