大摩：滬深A股市場將再度進入牛市！

摩根士丹利昨天發表題為「何以看漲中國」報告，預期至2027年，中國人均收入可由目前8100美元，增至1.25萬美元，即由中等收入國家躋身至高收入國家，與今天南韓的收入水平看齊。到2030年，內地人的消費會由目前4.4萬億美元增至9.7萬億美元，服務業佔GDP 60%，接近美國的水平。

報告指，高附加值產業的升級料推動MSCI中國指數，指數並於未來10年繼續跑贏MSCI新興市場指數，滬深A股市場亦將再度進入牛市，持續時間比上次更久，但強度更平緩，主要風險在於宏觀經濟周期提前下行和「國家隊」如何處置救市期間買入的股票。

至於外資關注的債務計時炸彈，大摩就指中國的債務主要由本地的儲蓄融資，加上負債多用作投資，而非花在消費上，風險不是那麼大。此外，中國擁有經常賬盈餘，仍屬豐厚的外匯儲備，通脹壓力不大，中國有能力避免金融動盪，因為經濟增長主要靠自身資金推動，特定的宏觀經濟構成政策偏好令決策者能控制流動性、防止債務惡性循環。至於人民幣的貶值問題，報告指人民幣不大可能一次性貶值，貶值將是溫和可控。

大摩看好A股市場的醫療保健、大眾市場消費品、環保和清潔能源、科技╱高端製造、國防╱航天板塊。

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