傳奇操盤人Klarman：川普減稅非良策 美元霸權恐告終

MoneyDJ 新聞 2017-02-08 12:45:13 記者 郭妍希 報導

川普脾氣火爆、不按牌理出牌，連一向低調的傳奇操盤人 Seth A. Klarman 都忍不住出言示警，指稱川普太過自負又難以預測，假如出了差錯，美元制霸的年代恐將告終。

Klarman 的避險基金 Baupost 自成立以來，獲利金額僅次於索羅斯 (George Soros)、Ray Dalio 和 John Paulson，過去 34 年只有 3 年陷入虧損。Klarman 也是少數幾個獲得股神巴菲特(Warren Buffett) 讚賞的避險基金經理人之一。

紐約時報 6 日報導，Klarman 兩週前在對投資人發出的密函上表示，自川普上任之後，過於熱情的投資人只注意到減稅等好處，對保護主義、貿易壁壘卻選擇性忽略，導致美股不斷被追捧、如今的價位已嚴重高估。

Klarman 認為，川普靠威逼利誘、要企業把工作留在美國，這也許能受到選民歡迎，但卻只能暫時緩下自動化與全球化的浪潮，市場力量終將反撲。美國很早以前就放棄貿易保護主義，就是因為這麼做根本行不通，而且會讓社會更加惡化。

他警告，川普的財政刺激政策可能導致通膨大增，而川普的減稅政策也會讓財政赤字嚴重惡化。舉例來說，小布希在 2001 年頒布的減稅法案，就導致人民所得不均、聯邦預算赤字龐大等問題。利率上揚也會讓聯邦赤字更加膨脹，因為政府為公債支付的債息，將會因此跳升。

Klarman 直指，川普不按牌理出牌，絕非投資人所樂見，假如事情出了差錯，那麼美元的地位可能會長期下降，通膨和利率則會快速攀升，全球焦慮不安。

專家悲觀預測，美元可能會在不到一年內出現類似 1980 年代的崩盤走勢。

CNBC 6 日報導，倫敦智庫「貨幣金融機構官方論壇」(Official Monetary and Financial Institutions Forum，簡稱 OMFIF) 共同創辦人 David Marsh 在接受專訪時指出，過去四年有三年，美元的實質匯率一年升幅高達 10%，估計美元再強一年左右就會大崩盤，跟 1980 年代初期極為相似。

Marsh 說，川普或許會跟五大工業國簽訂全新的廣場協議，聯手干預匯市，但這應該是很久以後的事，短期內川普可能四處尋找代罪羔羊，狠批他國操縱貨幣，包括中國、日本跟德國都會是他遷怒的對象，但千錯萬錯都不會是美國的錯。

根據維基百科，美國、日本、英國、法國和西德這五大工業國曾在 1985 年簽訂《廣場協議》(Plaza Accord)，聯合干預外匯市場，讓美元相對於馬克、日圓等主要貨幣有序貶值，解決美國巨額的貿易赤字問題。

日本首相安倍晉三 (Shinzo Abe) 即將在 2 月 10-11 日跟川普會面，市場憂心安倍可能屈服、順應川普要求聯手壓抑美元，投資人已經趕在兩人會面之前將作多美元、放空日圓的部位平倉。

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