川普無視法治,小心衝擊市場基石、投資人賣股逃亡
鉅亨網新聞中心 2017-02-03 16:32
MoneyDJ 新聞 2017-02-03 記者 陳苓 報導
川普就職以來無視法令規章,自行其是。專家警告,法治是市場的基石,川普視法律為無物,將衝擊投資人對美股的信心,造成重創。
財經部落格 A Wealth of Common Sense 2 日發文稱 (見此),Ritholtz Wealth Management 的 David Brancaccio 接受美國公共廣播電台(NPR) 訪問指出,美股價格高於國際市場,主要原因之一是投資人知道美國尊重法治,金融市場受到監管,監督系統強而有力。契約法是交易的重要關鍵。
眾人買股票,等於把錢換成白紙,股票價值靠法治支撐。要是外界認為法律敗壞崩解,或許會對美股打退堂鼓,不願花高價買進。此種想法從潛意識開始萌芽,最終會帶來慘重後果。
以中國而言,A 股遲遲未能納入 MSCI 新興市場指數的原因之一,就是缺乏法治,市場規則隨當局喜好改變,讓投資人望之卻步。
文章並稱,川普砲火四射,威脅企業、國家、法治,市場有爆發深層風險 (deep risk) 的危機。根據撰寫「投資金律」的知名作家伯恩斯坦 (Bill BernsteinBill) 在「Deep Risk」一書中所說,市場有兩種風險,一種是淺層風險 (shallow risk),也就是失去的實質資本,能在相對短期內重新獲得。而深層風險(deep risk) 則是永久喪失實質資本,再也無法賺回。
簡單來說,淺層風險只會讓投資人失眠一陣,深層風險會讓股民輸到脫褲。近代的美國投資人基本上沒有經歷過全球二次大戰後的深層風險,如今股市偶有下跌,但是終會回漲。伯恩斯坦所說的深層風險有四種,包括惡性通膨 (如一次大戰後的德國)、長期通縮 (如經濟大蕭條)、政府沒收資產、戰火蹂躪。
文章表示,倘若真的出現深層風險,將資產分配至全球,不要集中於某一國家,能減低風險。
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