渣打：央行上調MLF操作利率10基點 貨?政策略為收緊

1月24日，中國人民銀行(以下簡稱“央行”)結合近期中期借貸便利(MLF)到期情況同時為維護銀行體系流動性基本穩定， 對22家金融機構開展MLF操作共2,455億元，其中6個月1,385億元、1年期1,070億元，中?利率分?為2.95%、3.1%，較上期上升10個基點。MLF由央行于2014年9月首次推出并作為一項貨?政策工具以擴大中期貨?基數。此次操作針對商業銀行及政策性銀行;中央政府債券、央票、政策性銀行金融債券和高評級的信用債券為合格擔保品。??中國政府實質性放開存貸款利率，MLF利率實際上扮演?中期政策利率的角色。

據證券時報網25日消息，渣打銀行發布的最新報告認為，央行該操作證實2017年貨?及信貸政策或將小幅收緊。2016年12月底召開的中央經濟工作會議設定2017年貨?政策立場“穩健中性”。考慮到目前CPI上揚、資?價格通脹上升、人民?貶值壓力增大和去杠杆任務尚未完成等背景因素，預計在可預見的未來央行貨?政策將略為收緊。而2017年央行不會下調存貸款基準利率和存款準備金率。相反，央行或維持貨?市場流動性“緊平衡”并逐步上調發放給商業銀行的貸款利率。

研報顯示，2017年央行或進一步上調政策利率。渣打不認為央行貨?政策與美聯儲政策將出現顯著分歧。市場預期2017年美聯儲將兩次加息，預計2017年底前央行或再次上調政策利率0.2個百分點，其中包括逆回購、常備借貸便利、中期借貸便利和抵押補充貸款等利率。政府或將2017年廣義貨?和社會融資總量存量的增長目?由2016年的13%下調至12%。另一方面，2017年財政政策或更趨擴張并伴?預算赤字率上升，以便實現“6.5%左右”的GDP增長目?。

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