川普自走砲發威！稅改恐泡湯、美元多頭變痛苦交易？

MoneyDJ 新聞 2017-01-18 11:24:26 記者 陳苓 報導

川普「自走砲」再發威，不只批評美元過於強勢，還把炮口對準自家人，抨擊共和黨人提出的「邊境調整稅」(border-adjusted tax、BAT) 太過複雜。如此一來，不只稅改大計可能砸鍋，紅極一時的美元多頭交易也將受壓，變成「痛苦交易」(pain trade)。

Politico、Forbes、ZeroHedge 報導，華爾街日報 15 日登出川普專訪，訪談中川普抱怨美元過強，還說邊境調整稅太過複雜，每次聽到他都不喜歡，希望稅制能更簡單明瞭。這番話讓美元應聲重挫，也有如賞了同黨成員一個大耳光。

川普隸屬共和黨，以眾院議長萊恩為首的共和黨人力推稅改，研擬把企業稅率從 35% 降至 20%，減少的稅收從邊境調整稅籌措。邊境調整稅讓美國出口商品免稅，進口商品則需課徵高稅，藉此鼓勵企業在美國生產，估計邊境調整稅稅收可達 1 兆美元。

如今川普潑冷水，共和黨的稅改計畫恐需砍掉重練。Tax Policy Center 資深研究員 Howard Gleckman 說，川普發言讓共和黨陷入困境，稅改計畫被轟出大洞，沒有辦法能填補。

川普言論也讓專家認為美元多頭出現逆風，開始變成痛苦交易。RBC 多元資產主管 Charlie McElliggott 報告稱，美國大選後，美元強升的主因之一就是邊境調整稅，此一稅制或許會促使美元升值 20% 之多。

但是企業界不喜歡邊境調整稅，認為會對營運帶來極大風險，進口商品會變得太昂貴，造成貿易扭曲。企業主管憂心忡忡，部分政界人士透露，此一稅制難以過關，最後通過版本會是放水版。RBC 認為，如果美元利多推手變成利空，美元多頭氣焰可能消風。要是美元走貶，債市可能攀升，防衛類股和成長股 (科技 / 生技) 將上漲，日圓和歐元會升值，金價也會飆升。

MarketWatch 報價顯示，截至台北時間 18 日上午 6 時 2 分為止，追蹤美元兌 6 種主要貨幣一籃子匯價的 ICE 美元指數 (US Dollar Index，簡稱 DXY) 重挫 1.25%、報 100.30 點，創 2016 年 12 月 7 日以來新低。

為什麼邊境調整稅會讓美元升值？之前外媒曾解釋原因。

CNNMoney、巴倫 (Barronˋs)1 月初報導，和川普同黨的共和黨眾院議長萊恩(Paul Ryan) 等人建議，應該改革稅制，開徵「邊境調整稅」(border-adjusted tax、BAT)，也就是對進口到美國的商品課稅，但是美國出口貨品無需繳稅，鼓勵企業在美國生產。他們認為當前稅制引發生產外移，邊境調整稅會消除此一誘因。

一般認為，邊境調整稅會讓美元強勢升值，因為美國外銷商品無須課稅，美國製產品在國外價格降低，將刺激海外買氣；需求提高會使美元升值。相反的，進口方面，邊境調整稅對進口商品課以重稅，進口產品變貴，會壓抑美國民眾對進口商品的需求，海外廠商獲得的美元將減少，美元變少也會推升美元價值。

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