VIX過低？專家：投資人對中美貿易戰根本沒心理準備

MoneyDJ 新聞 2017-01-13  記者 郭妍希 報導

中美貿易戰，開始出現煙硝味，美國總統當選人川普 (Donald Trump) 最近頻頻對中國發言挑釁，而中國也決定選在川普正式就職前 (1 月 20 日)，搶先調高美國乾酒糟(DDGs) 的進口關稅。投資人憂心，中國此舉可能引來美國報復，兩國將大打貿易戰。不過，市場卻一點也不恐慌，分析師憂心，投資人還未對中美貿易戰做好心理準備。

路透社報導 (見此)，中國宣布 1 月 12 日起，調高美國進口乾酒糟的反傾銷稅，稅率由 42.2% 調高至 53.7%(高於去年 9 月初步裁定的 33.8%)，而反補貼稅也從原先的 10-10.7% 調高至 11.2%-12%，預計將徵收五年之久。

barron`s.com 13 日報導，德意志銀行中國經濟學家 Zhiwei Zhang 指出，中國的行動是否遇到中美貿易戰將全面開打，讓人憂心，雖然該證券目前僅把大規模的中美貿易戰爭視為潛在風險，但從各種跡象來看，這項風險兌現的機率已經逐漸升高。

然而，市場恐慌氣氛僅略微增溫。芝加哥選擇權交易所 (CBOE) 用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)12 日上漲 2.49%、收 11.54 點，過去 8 個交易日來只有 2 日走揚。

對此，美銀美林特地繪製了一張圖表 (見此)，圖中可以看出，雖然全球的政治不確定性節節攀升，但 VIX 卻依舊低迷，顯示市場過於平靜。

報導稱，投資人根本還沒對中美貿易戰做好心理準備。

PTI 報導，美國國務卿提名人提勒森 (Rex Tillerson)11 日在美國參議院外交委員會提名聽證會上表示，中國的經濟與貿易政策並全然遵守全球協議，他們偷走美國智慧財產權、在遏制北韓方面也不是美國可靠的夥伴。

面對號稱是「韓戰以來最具敵意的美國政府」，中國媒體《環球時報》日前說中美若在川普上台後爆發貿易戰、中國人都不會感到意外了，因為中國全社會已經做好心理調適。社評說，中國商務部的門前擺著鮮花、但門後同樣藏著大棒，它們都在恭候美國人。

川普誓言要把工作帶回美國，可能會修改稅制，實施保護主義稅法，華爾街為此憂心忡忡，擔心新稅實施後，會讓進口貨品的成本大幅提高，導致通膨飆升。

CNNMoney、巴倫 (Barronˋs) 本月初報導，和川普同黨的共和黨眾院議長萊恩 (Paul Ryan) 等人建議，應該改革稅制，開徵「邊境調整稅」(border-adjusted tax、BAT)，也就是對進口到美國的商品課稅，但是美國出口貨品無需繳稅，鼓勵企業在美國生產。他們認為當前稅制引發生產外移，邊境調整稅會消除此一誘因。

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