時間空間互變幻 趨勢波段相依伴（上）

——時間換空間邪抑或空間換時間也

作者：黃甦

先談一下我們所處的時空吧：我們的交易者的時空是幾維的？根據90年代提出的M理論（超弦理論的五種理論之一），宇宙是11維的，由震動的平面構成的。在愛因斯坦的世界，宇宙是4維的：3維空間和1維時間。當代超弦理論則認為還有7維空間隱藏了起來，我們日常生活中感受不到他的存在。時間是宇宙的一個維度，在我們的交易世界也是這樣的。並且是時間空間互變幻趨勢波段相依伴。而我們交易中的貪婪、恐懼、痴迷、隱忍又是那個維度主宰呢……我們書歸正傳談談今天的主題：時間換空間邪，抑或，空間換時間也。

一、以時間換空間

十年前，在一次期貨公司舉辦的推廣講座上，結識了幾位年輕的分析師。他們邀請我進入了該公司數百人的QQ群，群里很熱鬧，那時不像現在，還沒有什麼帶盤、喊單的。大家聊的更多的是行情和一些不着邊際的話題，比如市場傳聞等。群主是公司內部的客戶經理自始至終沉默，從不發消息。像是躲在一隅的偷窺者。

在私下裡，幾個分析師和我講到：不要看這幾百人的大群。實際上，只有一個人在賺錢。其他的群友都在賠錢。經過一個國信證券(002736,股吧)分析師介紹，認識了群里唯一一個做單一品種的群友，暱稱叫地藏佛，他就是群里唯一賺錢的交易者，他曾經是一名戍邊的軍人。有一天，他和我講：我在現貨市場賠了很多錢，如果有一天把錢再賺回來就永遠離開市場，再也不做交易了。他說：我天天忍耐、等待，快成佛了……

過去的現貨市場非常混亂，各地的現貨市場存在大量損害交易者利益的問題，比外匯平台還要不規範。這樣的市場裡做交易其風險遠遠大於規範的期貨市場。

地藏，是佛教菩薩名。根據地藏菩薩本願經記載，他在釋迦滅後至彌勒前，自誓現身六道，普救眾生的菩薩，因他象大地一樣，安忍不動、靜之慮深密，含藏無量善根種子，故名地藏。

他做的品種是玉米，這一交易方法在期貨里行話叫數玉米。因為玉米交易很清淡，有時一個點差、一兩手合約需要等待很久才可以成交，確有如數家珍之感，稱作數玉米很生動形象。但是，因為價格波動幅度很小，基本在一兩個點之間，所以風險也很小，也就因為如此日內短線交易有其確定性。為了幾手玉米，為了賺取一個點的利潤要求交易者有極大的耐心和隱忍。相對於滬銅、天膠的波雲詭譎的價格變幻簡直是天壤之別。

在民國抗戰期間，桂系將領白崇禧對持久戰的戰法總結是：積一小勝為大勝，以時間換空間。中國的股民是深諳此道的。期貨的數玉米交易法就是如此：每天確定性的（當然不是100%）賺取幾十到幾百元，一天能交易幾個來回；年復一年，日積月累；聚沙為塔，集腋成裘。最終積累為豐厚的盈利，黃甦這對個人的意志品質要求極高，毫不誇張的講：如果說期貨交易盈利者只是千分之幾的話；能堅持不懈、持之以恆做玉米交易的應該是萬里挑一，凡人很難做到。這是期貨交易中，很極端、典型的以時間換空間的戰法。

上面的交易者做的是日內短線，下面的手法就是趨勢交易了。

再說我的另外一個朋友，是一個年過半百的私募操盤手，他操盤的私募規模有幾十億。完全採取與地藏不同的更科學、嚴謹、合理的「以時間換空間」交易方法。他年輕時在華爾街打拚，在海外也主要從事期權、商品交易。據他講：美國人更多的看施威格(JACKD.SCHWAGER)的期貨交易技術分析（SchwageronFutures:TechnicalAnalysis），看墨菲的「期貨聖經」的不多。相對於施威格的書來講，墨菲的要基礎和淺顯。作為精研過原著的他也和我講到幾個譯本的不盡如人意、稂莠不齊之處。

他在美國、新加坡曾長期從事期貨交易，期民耳熟能詳的幾個期貨大事件，有的他是親身經歷過的。按照他的說法，一路是摸爬滾打、吃盡苦頭走過來的。和他相處，最深的感受是他的風險意識和資金管理遠遠比國內交易高手、私募公募基金明星經理要強百倍。他在交易中只動用8%的資金、以做趨勢交易為主，手法就是跨市場、多品種的組合交易，一年下來穩穩妥妥、坦坦蕩盪的有50%利潤回報。黃甦在他看來，國內尚沒有初步形成風險意識的風氣，時尚點的叫法，稱之為文化。交易者、操盤手、基金的明星經理長期、經年累月的滿倉操作就等於在找死。他深有感觸的和我講，商品期貨交易資金使用不能超過10%，這樣回撤才可以控制在8%左右。縱然是什麼黑天鵝、小概率事件都可以做到毫髮無傷，至少是不傷筋骨，最多是蹭塊皮。在美國人扔掉的槓桿被中國人撿了起來，國內這輪「配資假牛市」交易的風險比期貨還要不可控。

他是歷經大風大浪、遭遇過大坎坷的，他認為國內在期貨中宣傳的，讓利潤奔跑、以小博大、滾雪球一樣的驚人財富效應都是在忽悠。讓利潤奔跑的理想最終兌現的是虧損連連、爆倉出局的慘痛現實。交易者會發現，盈利是三寸金蓮，風擺荷葉；虧損是博爾特、閃電大俠。你為憧憬財富的浪漫幻想而踱的閒庭信步永遠也趕不上賬戶虧損的奔跑速度。

此君為人處世淡定自如，相處起來少言寡語、斯文儒雅、頗為內向。但他的交易水平我是親身領略了。有一次市場剛剛開盤不久，他告訴我滬銅今天會打板。我對他所言深信不疑，全倉殺入。借其吉言，下午猛烈拉升，很快漲停，我可謂賺個盆滿缽滿。欣喜若狂之餘和他講：今天你一年的50%就實現了。我們好好慶祝一下。

他截圖發過來，我大吃一驚：他根本沒有做交易。最近的一次交易還只是在兩星期前做的一次調倉，切換了一下合約。他和我講，我是做趨勢單的，國內交易者追逐、夢寐以求的贏利、機會實際上是我們從容、淡然放棄的。我掌控募集來的幾十億資金（最初規模也只有幾個億），大家都是基於對我個人品質的信任而來。我不能讓大家的資金暴露在風險之下。不能嚴格執行資金管理的交易者是永恆的新手，是永遠成長不起來的，是賺不到錢的。在這個市場上，你是要做恆星還是流星，無論是做股市、商品，還是外匯。許多期貨大賽的冠軍選手、基金的明星經理就其交易的方法、交易策略不談，尚不具備初步的風險意識，雖然他們也把風險控制、資金管理掛在口頭上。僅風險控制上的短板已經註定了他是一顆瞬間消逝的流星，代表榮譽的獎盃不過只是給他的逝去增加了一點亮度而已。

他回國參加過幾次期貨大賽，也拿過幾次冠軍。

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