股市：經濟前景樂觀 美國吸金冠全球

歐美假期結束，全球股市因各國總經指數表現穩健，上周股市收紅結尾。根據美銀美林引述 EPFR 截至 1 月 4 日資料顯示，美股上周吸金 61.87 億美元；歐股與日股則分別遭到資金流出 2.2 億美元與 13.62 億美元。在新興市場部分，MSCI 新興市場指數上周上漲 2.20%，但上週資金淨流出 2.21 億美元，為連續九周流出，但流出幅度相較前兩周已大幅收斂（見表）。

安聯收益成長基金 (基金之配息來源可能為本金）產品經理蔡明潔表示，由於美國聯準會對經濟樂觀前景的預測，激勵美股在新年假期後走強，S&P500 指數上周上漲 1.76%。此外，美國薪資創下 2009 年來最大漲幅，薪資同比成長 2.9%，而 12 月非農就業人數增加了 15.6 萬，11 月增幅上修至 20.4 萬，推動就業成長連續第六年超過 200 萬人；上述消息，都讓市場對於今年美國升息的看法更為樂觀。

展望美國後市，蔡明潔表示，考量到川普上任在即，即將施行的財政政策刺激的形式力度與時機仍不確定，因此目前看來，決策者不會貿然加速利率正常化。然而，美國在財政政策刺激下，今年的成長力道仍然可期，建議投資人可透過股債平衡型的基金介入美國市場，在降低投組波動之餘，以收益取代報酬。

在日股部分，安聯目標多元入息基金（本基金配息來源可能為本金）經理人莊凱倫表示，日股消息面平淡，日圓近期走勢亦大致持平，在國際股市開年表現良好下，投資氣氛樂觀，日股持續整理。從經濟數據來看，2016 年 12 月 Markit / 日經製造業採購經理人最終值升至 52.4，為一年來最高，日本製造業已連四個月擴張。

此外，莊凱倫表示，日本首相安倍晉三新年與企業領袖會談時表示，已經看到日本經濟中的積極跡象，希望日本企業能夠加薪。她指出，日本央行行長黑田東彥日前亦呼籲企業加薪，希望可以增強私人消費，進一步實現 2% 通膨目標，相信在企業溫和成長下，日股後市可期。

在歐洲股市部分，莊凱倫表示，目前歐洲金融與原物料相關的企業獲利緩步成長，而歐洲央行委員 Nowotny 表示，能源價格將推動 2017 年通膨率進一步升高，消費者與企業對 2017 年上半年有明顯正面的預期，因此預期 ECB 有機會延長寬鬆政策。在經濟數據方面，歐元區 12 月綜合 PMI 由 53.9 升至 54.4，創 2011 年以來最高。

展望歐股後市，莊凱倫認為，由於多國選舉加上民粹主義存在壯大，造成歐洲政治不確定因素高，影響投資人信心。不過歐洲總體經濟穩定成長，通膨健康增溫，建議投資人可以透過主動式的基金管理，選擇具有成長性的大型公司作為核心配置，進行長期布局。或是透過多元資產商品，涵蓋國家區域較廣，以獲得長期穩定的配息收益及資產增值的機會。

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO 系列基金持有衍生性商品之總部位，依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法，可達基金淨資產價值之 100%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金 B 類型受益權單位將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，且分配金額若未達新台幣 300 元，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，配息時應注意基金淨值之變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券 (境外基金總金額不得超過基金淨資產價值 10%)，基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值承受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位) 之價值可能下降，反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。本風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資唯一依據。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。