低位殺入 坐享1000%漲幅 巴西「無名億萬富豪」想不出名都難

在聖保羅的金融圈子裡，Luiz Alves Paes de Barros 是個謎一樣的存在。今年 69 歲的他通過買賣那些無人愿意沾手的股票，悄悄積累了巨額財富，「無名億萬富豪」的名聲也不脛而走。

他的輝煌戰果之一，就是上市零售商 Magazine Luiza SA。

從 2015 年底開始，Barros 旗下的 Alaska Investimentos Ltda. 將這家處境不佳的零售商作為自己最大持倉之一。當時，巴西正處於一個世紀以來最嚴重經濟衰退之中，這樣的投資可謂刀口上舔血。結果是大賺特賺。自從大約一年前跌至創紀錄低點以來，Magazine Luiza 股價上漲超過 1,000%，在這個全球表現最好的股市之一中獨占鰲頭。彭博匯總的數據顯示，由於這筆成功的投資，Alaska 的 Black Master 基金一躍成為 569 只專注巴西股票的基金中的亞軍。這只基金由 Barros 與 Henrique Bredda 及 Ney Miyamoto 共同管理。

作為巴西最為人津津樂道但卻羞見媒體的個人投資者之一，Barros 的這次成功讓他增添了更多神秘光環。在他職業生涯早期，他曾交易過大宗商品，也曾是明星基金經理 Luis Stuhlberger 的合作伙伴，他們當初共同服務的公司如今名為 Credit Suisse Hedging-Griffo。在隨後的近半個世紀裡，Barros 只用自己的錢進行投資，且幾乎全部投在巴西股市。監管申報文件顯示，他個人在股票上有 12 億里耳的投資。

但在替人理財方面，Barros 卻是菜鳥，2015 年 7 月跟他人聯合創辦了 Alaska。但他的投資方式卻是如出一轍。他只持有少部分股票，喜歡那些估值處於底部的公司，往往在他人逃跑時殺入。

「過去 50 年，我所做的就是保持極大的耐心，」Barros 說。「我喜歡那些倒霉蛋。他們倒霉時，我就買入。」

Barros 接受了兩次採訪，第一次是在 Alaska 位於聖保羅金融區的小辦公室裡，第二次是在 Barros 位於該市最古老商業街的私人辦公室。這位滿頭銀發的基金經理解釋了他為何投資於 Magazine Luiza，以及他現在青睞的股票: Fibria Celulose SA、Braskem SA、Marcopolo SA 和淡水河谷。

「市場已經忘了這些股票，」他說。

Alaska 大約 4 個月前開始建倉石化公司 Braskem（以 8 月中旬為界，該股今年在此之前下跌 20%，之後上漲了 48%），數月後建倉紙漿公司 Fibria。Barros 喜歡它們，因為這兩家公司基本面扎實，而估值較低。Braskem 的本益比 8.3 倍，不到三年前的一半。Fibria 的估值也不到過去兩年平均水平的一半。

入股卡車客車生產商 Marcopolo，是押注於巴西經濟從衰退中反彈；而隨著全球投資者開始再度尋求價值而非安全性，淡水河谷將會從中受益。他說，如果不進行基礎設施投資，巴西經濟不會擴張。

即使這些股票的投資回報只有 Magazine Luiza 的零頭，那也是相當出色的戰績。監管文件顯示，Alaska 一度拿下 Magazine Luiza 近 40% 的流通股。2016 年第三季度，Alaska 減持了一半倉位。如今在 Magazine Luiza 的持倉價值大約 1.11 億里耳（3300 萬美元）

他是怎麼知道 Magazine Luiza 會有這麼好的表現的？Barros 坦言，自己並不知道。「我只知道它很便宜。」