瑞銀：深港通通車為A股鋪上通往MSCI康莊大道

12 月 5 日已正式開通的深圳與香港股市互聯互通機制（深港通）標誌兩地市場的重要里程碑。瑞銀財富管理大中華區首席投資總監及首席中國策略師鄧體順認為，「滬港通和深港通目前覆蓋約 80% 中國 A 股總市值，幾乎完全向境外投資者打開了透過香港進入 A 股市場的通道。其次，深港通為國內和全球資本市場的進一步融合鋪平了道路，並提高 MSCI 在下一次審議時納入 A 股的可能性。」

鄧體順表示，滬股通目前有 567 檔股票標的，深股通將帶來 880 檔深圳上市的股票，顯著擴大國際投資者的選擇範圍，並帶來了諸多深圳股市所獨有的增長機會。深圳股市的行業構成與上海股市形成鮮明對比，前者更多集中於新經濟行業，如科技、媒體和醫療保健等，後者則是以傳統行業為主。

總體而言，深港通為投資者提供了更廣泛、更多元化的市場準入通道，不僅有助於吸引更多外資進入中國，也有利於外國投資者進行更有效的資產配置。互聯互通機制的擴展也將惠及部份 A 股，持續看好新經濟中小市值公司。

鄧體順指出，香港方面也納入了 102 檔恒生小型股指數成份股 / 或同時在兩地掛牌的公司股票，使得可供投資的股票範圍由 315 檔（恒生大盤股和中盤股）擴大至 417 檔，拓寬內地投資者南下投資港股的管道，因此青睞相對於 A 股同類企業有大幅折價的公司。此外，具有多元化和稀有價值的港股將是深港通的主要受益者。

鄧體順進一步表示，股市互聯互通機制的擴展，總額度限制的取消，以及今年早些時候放寬合格境外機構投資者（QFII）進入 A 股市場的限制，都表明了中國官方向外國投資者開放資本市場的意願，並促使 A 股市場進一步與全球市場融合。

鄧體順說明，鑒於目前國際投資者透過互聯互通機制投資 A 股的總額度已經取消，僅受到每日額度的限制，而且沒有任何資金匯回和鎖定期的約束，這也提升了 MSCI 在下一次審議時將 A 股納入其全球指數的可能性。

雖然 MSCI 在 6 月提出的某些問題仍懸而未決，但鑒於中國宏觀經濟體量和資本市場規模已經不容忽視，A 股被納入 MSCI 指數只是時間問題。