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內外需求持續低迷貿易盈余再創新高

鉅亨網新聞中心2015-11-09 15:43

● 對外貿易：內外需求依舊低迷，進口銳減推動貿易盈余創新高

10月對外貿易盈余616億美元，再創歷史新高，與之前情形相似，此次貿易盈余再攀高峰並不是一件多么值得慶賀的事情，進口數據異常疲弱仍是主要“功臣”，與此同時，出口數據依舊保持低迷。具體來看，10月進口額同比下降18.8%，雖好於前值-20.4%，但低於市場預期值-15.6%，在內需低迷的背景下，進口價格同比持續負增長是導致進口額持續異常低迷的重要原因；10月出口額同比下降6.9%，低於前值-3.7%和-3.8%，證明上月出口數據好轉確實不是外需回暖，更可能是因為聖誕節訂單短暫增多。詳細分析如下：

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進口方面，內需依舊低迷，國際大宗商品價格下降繼續拖累進口額增速。從進口量來看，10月主要大宗商品進口量同比增速漲跌不一，其中大豆、鐵礦砂及其精礦、成品油、未鍛造的銅及銅材進口量同比增速下降，而原油、初級形狀的塑料和銅材進口量同比增速回升。但從進口量環比增速來看，主要大宗商品進口量環比增速普遍顯著下滑，表明內需依舊十分低迷。從進口價格來看，10月主要大宗商品價格同比增速依舊保持負增長，仍是拖累進口額增速低迷的重要原因。

出口方面，10月對G3國家出口增速普遍下滑，其中對美出口同比增速從6.8%降至-0.9%，對日出口同比增速從-4.6%降至-7.7%，對歐盟出口同比增速從-0.2%降至-2.9%，證明了我們在上次報告中的觀點，即上個月出口增速回升主要源於聖誕節訂單增加，而非需求出現持續性改善。但考慮到美國經濟增長動能在8月和9月短暫下滑后，10月份再度出現增強跡象，預計未來數月經濟將保持溫和擴張，提振對美出口小幅增加。此外，10月對東南亞聯盟出口增速從6.0%大幅降至-10.9%，對香港出口降幅略有收窄，從-23.0%回升至-17.4%。考慮到在天時地利人和的情況下，市場預期美聯儲12月加息的概率已經升至70%以上，新興市場經濟恐再受沖擊，預計對東南亞聯盟出口增速很難顯著回升，總體出口增速依舊保持疲弱。