金礦商勒緊褲帶！2020年供給恐嚴重吃緊、史上首見

MoneyDJ 新聞 2016-12-08  記者 郭妍希 報導

金價一反今 (2016) 年上半年的強勁走勢，下半年委靡不振，金礦業者紛紛大砍支出。專家認為，黃金供給未來恐嚴重吃緊、為史上頭一遭。

英國金融時報 5 日報導，Randgold 執行長 Mark Bristow 警告，未來的黃金供給量恐面臨龐大壓力，過去從未出現過這樣的情況。他說，在這樣的環境下，黃金供給可能會在 2020 年供給吃緊。

俄羅斯金礦業者 Petropavlovsk 已決定把採掘黃金的預算大砍 2/3，理由是掘金的資金日漸短缺，金價也不如預期。

全球產量最大的金礦商加拿大巴瑞克黃金公司 (Barrick Gold Corporation) 已經決定，未來四年都不打算增產黃金，同時並持續拋售非核心資產。澳洲最大津礦商 Newcrest Mining 則努力創造現金流和股利，8 月宣布配發股息、為三年多以來首見。

穆迪 (Moody’s Investors Service) 追蹤了 16 家金礦業者發現，業者的資本支出已較 2012 年的高峰 250 億美元大砍逾半。分析人士認為，想要金礦業者繼續開採黃金，得看金價能不能起死回生。

市場原本預期，川普在 11 月 8 日當選美國總統、金價可能會因避險需求而大漲，不料印度為了打擊黑金，突然在 11 月 8 日當天廢除大鈔、還要求民眾購買黃金要申報，導致實體黃金需求不振，金價在此過後一路重挫，從 11 月 9 日的盤中高 1,337.34 美元慘崩至 12 月 5 日盤中低 1,156.30 美元，期間跌幅高達 13.5%。

富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬 ‧ 蘭德 (Steve Land) 日前也指出，金價在 2013-2015 年不斷走軟，金礦商的毛利率受到擠壓、迫使業者暫緩支出並努力降成本。因此，金屬、採礦業的資本支出不但在 2015 年明顯下滑，2016 年還進一步往下砍，估計未來黃金的產量應該會逐年萎縮。大多數的金礦巨擘如今都債台高築，就算金價改善，大家也會把焦點放在修復資產負債表上面，不會急著進行投資。

蘭德並表示，金價的走勢其實非常難測，但可以確定的是，目前金價相當接近金礦商成本，即使實體黃金價格小有波動，也會讓業者的現金流跟營運展望出現巨變，導致股價劇烈震盪。

蘭德直指，金礦類股之前連崩五年，迫使業者嚴控成本，當金礦業走出衰退陰霾時，廠商對實質資本報酬、自由現金流量也比以往更加重視。

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