西證國際盤勢分析

◆ 宏觀焦點

美國股市週二上升。市場押注歐洲央行週四將宣佈進一步擴大債券購買計劃，美國下週加息預期亦帶動金融股份上升。道瓊斯指數上升 0.2% 至 19,252 點。標準普爾 500 指數上升 0.3% 至 2,212 點。納斯達克指數上升 0.5% 至 5,333 點。

油價週二下跌，因 OPEC 減產對油價的支持作用成疑，紐約 1 月期油下跌 1.7% 至 50.93 美元。API 公佈上週美國原油庫存減少 220 萬桶，市場預期為減少 100 萬桶。金價下跌，受累於美元上升。紐約 2 月期金下跌 0.5% 至 1,170.1 美元。

香港股市週二上升，內地股市下跌。吉利汽車 (175.HK) 2016 年 11 月銷量同比增長 99.4%， 帶動汽車股份上升。市場認為乾散貨市場將受惠於特朗普偏重基建的政策和內地一帶一路政策，航運股份如太平洋航運(2343.HK) 及中外運航運 (368.HK) 股價分別上升 14.1% 及 5.7%。有券商認為中保監加強監管萬能險將利好內地保險股份，中國人壽 (2628.HK)、中國太平(966.HK) 及中國財險 (2328.HK) 股價分別上升 3.5%、2.1% 及 1.3%。不過，內地券商股份繼續下跌。恒生指數上升 0.8% 至 22,675 點，國企指數上升 0.6% 至 9,769 點，香港股市成交金額減少 11.9% 至 607 億港元。上證綜合指數下跌 0.2% 至 3,200 點，滬深兩市成交金額減少 17.5% 至 4,181 億元人民幣。

◆ 行業及公司新聞

◇ 美聯工商鋪 (459.HK) 發佈盈喜，截至 2016 年 11 月 30 日止 11 個月，綜合淨利潤約為 1,500 萬港元，預期 2016 年綜合淨利潤同比將錄得大幅增長，去年同期綜合淨利潤為 200 萬港元，主要受惠於市場地位強化及成本效益改善。公司於 2016 年上半年錄得淨虧損 917 萬港元。

◇ 前海健康控股 (911.HK) 公佈將配售最多 10 億股股份，佔擴大後股本約 5.9%，每股配售價為 0.135 港元，較昨日收市價折讓約 11.8%，預期所得款項淨額約為 1.3 億港元，將用於一般營運資金及潛在投資機遇。

◇ Mega Expo(1360.HK) 公佈將配售最多 1.5 億股股份，佔擴大後股本約 11.2%，每股配售價為 0.63 港元，較昨日收市價折讓約 18.2%，預期所得款項淨額約為 9,228 萬港元，將用作一般營運資金及未來投資機會。

◇ 大森控股 (1580.HK) 的主要業務是在中國製造及銷售以木材為原材料的膠合板及木製生物質顆粒。該等行業非常分散，按 2015 年收益計公司為中國膠合板第四大製造商及最大的木製生物質顆粒製造商，但市場份額分別僅為 0.1% 及 1.3%。2013-2015 年，公司收益分別為 1.7 億元人民幣、3.2 億元人民幣及 3.8 億元人民幣，股東應佔溢利分別為 2,033 萬元人民幣、3,893 萬元人民幣及 4,522 萬元人民幣。2016 年上半年，公司收益同比上升 28.3% 至 2.1 億元人民幣，而股東應佔溢利為 2,676 萬元人民幣，按年增長 36.3%。2016 年首 10 個月公司膠合板銷量同比增長 11.2%，而木製生物質顆粒銷量按年上升 8.8%，然而，該等產品的銷量增速均遠低於 2016 年上半年對應產品的 31.9% 及 17.9% 的收入增速。公司今日起至 12 月 12 日招股，預計 12 月 19 日上市，招股價介乎 0.6-0.9 港元，淨集資額約為 1.2 億港元，市值介乎 4.3-6.5 億港元，相當於 8.2-12.4 倍 2015 年市盈率。由於 2016 年 7-10 月銷量增速或明顯低於 2016 年上半年，估值不算吸引。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)