錩新Q4營收估季減；Tesla後續下單量值得觀察

MoneyDJ 新聞 2016-11-30   記者 張以忠 報導

錩新 (2415) 今(2016)年第 3 季受惠經濟規模提升、低價原料庫存效益，毛利率達 35.53%，為近年來單季新高，EPS 0.95 元、為今年來高點；法人表示，第 4 季步入錩新傳統出貨淡季，營收估較前季修正，而毛利率也將因經濟規模下滑有修正壓力，惟今年而言，受惠揚聲器沖壓件主要客戶拉貨需求成長，以及塑膠成型事業營收亦穩定提升，全年營收可優於去年，加上毛利率見轉佳，獲利成長幅度可望明顯優於營收表現。 錩新以生產揚聲器沖壓零組件為主要業務，約佔營收比重 8 成多，塑膠成型事業約佔 1 成出頭 (包含揚聲器塑膠件以及旅行箱扣件業務)，其餘則為汽車鍛造件以及轉投資越南證券事業。揚聲器沖壓零組件主要客戶為 Harman、Pioneer、Bose 等一線音響品牌廠。 錩新今年第 3 季為傳統出貨旺季，營收達 6.45 億元，季增 7.46%、年增 10.18%，且受惠經濟規模提升、低價原料庫存效益以及生產效益提升等有利因子，毛利率達 35.53%、為近年來單季新高，營業利益 1.30 億元，季增 27.45%、年增 146.06%，EPS 0.95 元，為今年來高點。 錩新今年前 3 季營收 17.66 億元、年增 10.70%，毛利率 32.18%、年增 8.98 個百分點，營業利益 2.66 億元、年增 168.24%，EPS 1.70 元、大幅優於去年同期的 0.69 元。 展望後市，法人表示，第 4 季步入錩新傳統出貨淡季，營收估較前季修正，而毛利率也將因經濟規模下滑有修正壓力，惟就今年而言，受惠揚聲器沖壓件主要客戶拉貨需求成長，以及塑膠成型事業營收亦穩定提升，全年營收可優於去年，加上因產線優化，以及置換部分原物料供應商、有效降低成本，毛利率見轉佳，因此獲利成長幅度將明顯優於營收表現。 展望明年，法人表示，佔營收比重大宗的揚聲器沖壓件部分，由於主力客戶對於整體市況展望正向，料帶動該事業營收持續成長。 包含揚聲器塑膠件以及旅行箱扣件業務塑膠成型事業部分，今年前 3 季營收年增逾 3 成，而在明年表現上，揚聲器塑膠件可望切入 2~3 家沖壓件既有客戶、料能提升出貨表現，而旅行箱扣件則有基期還低的有利因子，且與既有客戶合作關係穩定，因此，明年出貨表現亦可持續成長。 另方面，錩新導磁零組件今年透過品牌客戶間接打入 Tesla 供應鏈，預計 Tesla 有 3 種車款 (Model S/Model X/Model3) 採用該零件，並於明年開始挹注出貨表現，估計首波訂單金額約 150 多萬美元，下單量還較小，不過，隨合作的展開，未來值得持續觀察。