義大利將複製英脫歐漲勢？投資人佈局、義股債雙漲

MoneyDJ 新聞 2016-11-30  記者 陳苓 報導

先前英國脫歐和川普勝選，市場都先跌後升，飆出驚人漲勢，投資人似乎從中學到教訓，這回義大利公投不再一致看空。部分人士說，公投結果出爐將去除不確定因素，會引爆漲勢，已經增加對義大利曝險，義國股債市也在週二 (29 日) 翻紅。

Investment week、路透社報導，義大利修憲公投週日 (12 月 4 日) 舉行，市場預期公投失利，義國總理倫齊將請辭負責，義國政局會陷入動盪，紛紛做空義國債券，放空規模創下歐債危機以來之最。義大利證交所執行長 Raffaele Jerusalmi 說，國際大型投資人對義國資產持有「巨量」(colossal)空單。

野村資產管理固定收益主管 Dickie Hodges 預期，義大利公投過後，會出現類似英國脫歐的漲勢，他已經開始購入義國債券。他聲稱上週敲進了 10 年期和 7 年期的義大利債券期貨，本週又再次增持。過去幾個月來，投資人大量做空義債，情況與英國脫歐前夕有幾分神似。當時所有人都放空英國股債和銀行，但是脫歐公投後，儘管英國確定離開歐盟，仍出現亮眼漲勢。

Hodges 認為，英國脫歐後市場暴衝，是因為不確性性去除。義大利也一樣，修憲公投憂慮使得該國表現遜於其他歐洲國家，但是公投不過、倫齊辭職的利空已經反應在市場，所以就算公投真的未能過關，空方也會獲利出場。當前沒人做多義債，公投過後大家會減持空單，情況會一如英國脫歐之後。

不只野村，貝萊德大牌債券經理人也持有義大利公債，並增持歐洲銀行部位。與此同時，據悉歐洲央行 (ECB) 透露，倘若義國公投之後，市場震盪，歐央會加碼購買義債穩定市場，激勵人心，義國股債市同步上漲。

29 日義國股市上漲 3.8%；10 年期公債殖利率下跌 10 個基點至 1.96%，為一週新低，可望創下兩週來最大單日跌幅。

MoneyDJ 新聞報導，義大利主要銀行包含裕信（UniCredit）、UBI 與 Intesa Sanpaolo 漲幅均介於 3.1-5.8% 之間。有 ECB 做後盾，壞帳纏身的義大利西雅那銀行（Monte dei Paschi di Siena）更是飆漲 17.5%，一舉收復前一日所有跌幅。

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