銀行間回購利率回落 資金持續凈投放助緩流動性

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--11月21日，銀行間市場主要回購利率繼續回落，但利率水平仍處高位。央行公開市場持續凈投放使流動性緊張局面有所緩解，但資金面總體依然延續上周後半周的緊平衡狀態。預計月底隨著財政存款的投放，資金面會進一步改善。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤下跌3.42個基點報2.2305%；7天利率下跌7.37個基點報2.4229%；14天利率下跌6.92個基點報2.8633%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報2.2710%，上漲0.60個基點；7天Shibor報2.4480%，上漲0.40個基點；3個月Shibor報2.9701%，上漲1.96個基點。

交易人士稱，近期流動性經常性的收緊緻使市場預期謹慎，大行融出不積極。同時人民幣匯率的持續貶值也加大資金面的不確定性。預計資金面未來幾天可能會好點，因為財政存款投放一般都是在月末幾天，而且公開市場投放量屆時積累起來可能才會有效果。

今日上午，央行在公開市場開展了1850億元逆回購操作，包括1100億元7天期逆回購操作、600億元14天期逆回購操作，150億元28天期逆回購操作，中標利率分別持平於2.25%、2.4%和2.55%。當日有1450億元逆回購，單日實現資金凈投放400億元，為連續第七日凈投放。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計數據顯示，本周(11月21日-25日)央行公開市場共計8600億元逆回購到期。周一到周五的逆回購到期量分別為1450億元、1450億元、1400億元、2000億元和2300億元。無正回購和央票到期。周二有500億元三個月期國庫現金定存到期。

上周央行維持資金凈投放態勢，持續進行7天、14天逆回購操作，並在周三超量續作6月期和1年期MLF共計3020億元，顯示呵護市場流動性意圖。資金利率在周初連續上漲後出現回落。

中信固收研報觀點認為，本周公開市場資金到期壓力仍然較大，在此環境下，預計央行仍然堅持中性穩健態度，並通過增加14天、28天逆回購及加量續作6月和1年期MLF抬升資金成本。資金面狀況難言寬鬆，仍面臨波動風險。

今日人民幣兌美元匯率中間價大跌189個基點，跌破6.89關口，報6.8985，連續第十二個交易日下跌，創下2008年6月16日以來的近八年半新低，亦創2005年6月以來最長連降紀錄。

美聯儲12月加息預期，以及市場預期特朗普上台後美國可能出台財政刺激措施將推高通脹，提振美元走高。分析指出，強美元周期下，人民幣順勢下行也在情理之中。短期內，人民幣匯率仍將處於貶值區間內，貶值壓力依然較大。但人民幣不會出現無序貶值，匯率波動加大也是走向市場化的必經之路。另一方面，央行對外匯市場和匯率的宏觀調控，以及引導市場預期的水平逐步提升，人民幣匯率貶值的幅度將是可控和有序的。