中印雙強為本次MSCI指數權重調整最大受惠者

MSCI 資本公司 (明晟) 於 11 月 14 日美股盤後公佈半年度指數權重調整報告，富蘭克林證券投顧指出，以本次季度調整來看，亞洲區域為最大受惠者。就新興市場指數而言，新興亞洲獲得 0.156% 的調升幅度，歐非中東與拉丁美洲分別遭下調 0.089% 與 0.067%；以世界指數而言，亞太區獲 0.022% 的調升幅度，歐非中東與北美地區則遭下調 0.019% 和 0.003% (見表)。

就國家別來看，本次指數權重調整的最大受惠者為印度，其在 MSCI 新興市場指數佔比由原 8.387% 大幅上調 0.186 個百分點至 8.573%，另外，中國與泰國股市也分別獲得 0.077 個百分點與 0.071 個百分點的上調幅度。其他新興股市權重多遭下調，尤以南韓、台灣與巴西股市分別遭下調 0.073、0.084 和 0.079 個百分點為最。至於在 MSCI 世界指數中，是以日本與法國股市分獲上調 0.017 和 0.026 個百分點為最。

◆印度集萬千寵愛、中國新經濟概念閃亮

富蘭克林華美亞太平衡基金經理人楊子江 * 表示，MSCI 指數權重調整將在 11 月 30 日收盤後生效，由於本次屬於半年度調整，因此變動幅度稍大，最大亮點在於印度權重增加，預計可為印度股市帶來 5.83 億美元的資金流入，主要受惠新納 IDFC 銀行、保險公司 Bajaj Finserv 和 Hindustan 石油等公司於指數權重裡；中國權重的增加預計可為中國股市帶來 3 億美元資金流入，主要受惠新納新浪網、微博、舜宇光學、華融資產管理等多檔具新經濟概念之個股。

富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛認為，印度政府為打擊黑錢和假幣而廢除兩種大鈔的新政，將有利於印度金融體系透明度以及政府稅收增加，也有利於印度經商環境改善。隨著中國經濟增長放緩，印度或許是唯一有可能發生類似中國轉型，且影響力擴及全球的國家，若印度堅持改革道路，在其龐大人口紅利支撐下，有望繼續為全球經濟增長注入動能。在各產業中，銀行股等經濟成長敏感性股票將受益較佳的經濟成長預期、信貸風險下滑與印度財政體質改善趨勢，可望成為印度股市的領頭羊。

富蘭克林華美中國消費暨中國 A 股基金經理人游金智 * 指出，中國 A 股為川普贏得美國總統大選後，表現最為強勢的新興市場之一。其中原因在於，隨著川普的新美國政府將注意力移轉到國內就業和經濟增長上，美國在亞太地區的戰略參與程度會下降，有助於中國推進其 "一帶一路" 的大戰略，從中尋求更多樣化的外部需求。

另外，從中國 "雙 11 光棍節" 年年風光的飛速成長，體現了中國民眾熱情擁抱新經濟的現象，新經濟將帶來新藍海、新蛋糕，而且在中國政策層面給予新經濟更充裕的發揮空間下，新經濟概念也將引領中國經濟的轉型活動，並奠定中國經濟維持高速成長的基礎。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克 · 墨比爾斯表示，泰國整體經濟前景與企業基本面仍佳。在政治面，軍方將繼續維持社會穩定，監督皇位的繼任過程以及即將舉行的國會大選。在經濟面，政府正積極著手推動長期成長五年計劃，重點在於擴大基礎建設，包含由政府資金推動與透過國有企業公私合營機制之執行。此外，泰國財政赤字佔 GDP 比重僅 3%，為進一步的刺激政策提供空間，龐大的經常帳盈餘 (超過 GDP 比重的 12%) 將支撐泰銖表現，而且，隨著 2017 年大選即將到來，政府勢必增加支出，將挹注泰國整體經濟成長潛力。

◆評估 MSCI 權重調整對台股影響不大，台股高股利優勢吸引力仍大

富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，台股在 MSCI 新興市場指數的權重連 13 降，但股市反應並不大，預期未來權重調整對整體走勢的影響愈來愈小。尤其在台股權重連降下，外資今年仍大買台股 3 千多億，顯示台股相較其他新興國家股市具有獨特優勢，包括 1. 台股企業財務結構健全、企業較無壞帳狀態；2. 台股廠商供應鏈的定位與美國供應鏈相輔相成，當美股轉佳、台股有望分享漲勢；3. 台股具較高現金殖利率的優勢，預估明年仍可維持 4% 以上。

楊金峰表示，操作策略上，台股跌破九千點後，許多個股短線具跌深反彈契機，只因目前指數點位處於國際股市震盪的觀望期，現階段以個股單兵作戰較有亮點。後續反彈上，將先以台股季線當成中期多空拉鋸的關鍵點位，建議以第三季財報為準則，尋找本業獲利與營運成長佳的個股為佈局主軸。

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