生技喜從天降、NBI飆8%！行情才開始 漲2成不意外？

MoneyDJ 新聞 2016-11-10  記者 郭妍希 報導

之前砲轟藥廠坑錢的美國前國務卿希拉蕊 (Hillary Clinton) 在這次總統競賽中意外落選，讓生技製藥業者大大鬆了口氣，再加上加州抑制藥價的議案遭選民駁回，美國生技類股喜從天降、股價狂飆。

最能代表生技業表現的美國那斯達克生技類股指數 (NASDAQ Biotechnology Index，簡稱 NBI)9 日跳空暴漲 8.98%、收 2,984.10 點，創 10 月 10 日以來收盤新高。自 11 月 4 日起漲迄今，短短四個交易日漲幅就超過 15% 之多。

分析人士認為，生技股的漲勢現在才剛要開始，甚至有分析師認為接下來漲幅或許會有機會達到兩成。

The Biotech Forum 主編 Bret Jensen 9 日在 Seeking Alpha 撰文表示 (見此)，生技類股在之前四次總統大選結束後，平均三個月內可反彈 15%，若歷史再度重演，那麼過去幾日生技股的漲勢，也許是大波段行情的開端。

Jensen 認為，這次生技類股的熊市既深且長，因此就算這個族群在選後反彈 20%，他也不會意外。

barron`s.com 9 日報導 (見此)，BMO 分析師 M. Ian Somaiya 發表研究報告指出，地產大亨川普(Donald Trump) 入主白宮、國會參眾兩院又全由共和黨掌控，政府內部抑制藥價的聲音勢將削弱。

除此之外，歐巴馬力推的患者保護與平價醫療法案 (Patient Protection and Affordable Care Act，又稱為「歐記健保(Obamacare)」) 有望獲得改革，醫藥業的稅制也有望進行變革，對生技產業都相當有利。

外在環境轉趨友善，再加上生技類股本益比已具吸引力、企業盈餘又有望達標，Somaiya 認為這代表只要政經環境維持穩定 (但這是個大未知)，美國生技類股今(9) 日的漲勢，有望繼續延續到新的一年。

另一方面，加州阻止藥價飆漲、要求賦予州政府更多議價權力的「61 號提案」(proposition 61) 也跟總統大選同天投票。《舊金山紀事報》(San Francisco Chronicle) 等多家外電報導，製藥產業砸下 1.1 億美元重金、拚了老命打壓 61 號提案，而加州選民 8 日最終也以 53.8% 的反對票對 46.2% 的贊同票，駁回了該提案。

61 號提案要求，藥廠在加州制定的藥價，不得超過美國退伍軍人事務部 (U.S. Department of Veterans Affairs) 的處方藥。聯邦法令規定，退伍軍人的用藥須比藥品標價打折至少 24%。反對者認為，61 號提案也許會迫使業者調高加州退伍軍人的藥價。

富蘭克林股票團隊資深副總裁暨生技領航基金經理人麥可羅 (Evan McCulloch) 之前就認為，限制藥價的議題都只是選舉的手段而已，美國政府不太可能過度干涉健康照護體系的訂價機制。

麥可羅 10 月 18 日在官網貼文指出 (見此)，候選人參選的目的就是在勝選，而藥價是近來最熱門的議題，被政客緊抓不放實在意料之中。候選人提出要對處方藥每月自付額設定上限、並從國外進口藥品等意見，都還未立法。事實上，目前也不清楚下屆總統上任後，是否真會把藥價議題排進政策議程。

舉例來說，今 (2016) 年美國已有某個政府機構，曾嘗試改革聯邦醫療保險 (Medicare) 對醫師、門診病患的給付機制，希望能藉此去除給予病患高價藥品的誘因，讓大家改用便宜的學名藥。然而，這項提議卻立刻遭到病患和醫師強烈反對，就連民主黨、共和黨的政客也一同抨擊，整個改革方案最後無疾而終。

因此，麥可羅認為，呼籲大家共同修改定價機制，雖然是很好的選舉語言，但等到真要改革並使病患受到影響之際，變革就立刻失去魅力。

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