耶倫眾議院講話暗示加息延遲 美元美債遙相呼應

解讀:

耶倫當日在眾議院金融服務委員會作證時的講話內容，與周二在參議院金融委員會的證詞如出一轍，並未就升息時間提供更多的訊息。耶倫周二表示，升息與否取決於經濟數據，且聯儲將在今後的每一次會議上酌情考慮。周三的證詞傳遞了基本相同的資訊，交易商連續第二日買入國債，因他們認為美聯儲給予了自己更大靈活度，使其能在6月之后升息。美聯儲主席耶倫暗示聯儲不急升息后，交易商縮減其美元頭寸。美元下跌。

周三（2月25日）美國國債價格小幅上揚，美國30年期國債收益率盤中觸及近兩周低位2.56％，而指標10年期國債收益率持於早盤觸及的逾兩周低位1.96％附近。因交易商將美國聯邦儲備理事會（FED/美聯儲）主席耶倫過去兩天國會證詞解讀為暗示可能在今年年中之后升息。另外，當日進行的五年期國債標售需求穩健。當日財政部標售350億美元五年期國債獲穩健需求，這也扶助支撐國債市場。當日的投標倍數為2.54，高於1月同券種標售時的2.49，且為去年11月以來最高，當時為2.91。

“五年期國債標售結果利好，加之耶倫昨日的證詞，使國債價格延續近期的漲勢，”匹茲堡Federated Investors的市場規則師兼客戶資產組合經理William Ehling表示。分析師還表示，月底資產組合調整前的買盤，以及歐洲國家國債收益率回落，使得美國國債收益率更具吸引力，合力推低美國國債收益率。“如果核心CPI增速進一步放緩，則美聯儲最關注的通脹指標個人消費支出（PCE）物價指數預期可能下滑，”聖地牙哥LPL Financial的固定收益規則師Anthony Valeri表示，“這將使美聯儲暫緩升息的可能性增加。”

美元指數連跌第二日，最新下滑0.3％，報94.229，美元兌幾乎所有主要貨幣都下跌。美元兌日元小跌0.08％，報118.890。英鎊兌美元漲0.45％，報1.5524，此前觸及八周高位1.5538。歐元兌美元連升第二日，歐元兌美元上漲0.2％，報1.13590美元，歐元兌日元升0.1％，報135.060。受助於希臘獲得歐元區金援延期四個月的訊息。

美聯儲主席耶倫暗示聯儲不急升息后，交易商縮減其美元頭寸。美元下跌，也因短期美債收益率從近期高位回落，因耶倫在國會作證，使原以為她會暗示是否早至今年中升息提供較明確線索的投資者失望。

分析認為，耶倫設法降低市場對6月美聯儲升息的預期。她也為自己對將公布的經濟數據作反應留下很多回旋余地。美元跌勢被視為是暫時性的。看似美聯儲仍在今年升息軌道之上，盡管可能不是一些大型銀行所預期的在6月升息。