高盛：中國採非對稱模式 持續引導人民幣走貶

人民幣兌美元即期匯率上周上漲 0.3%，中間價漲 0.51%，雙雙結束先前連 4 周的貶勢。但同時間，人民幣兌一籃子貨幣的 CFETS 人民幣指數，卻跌推出以來的新低。根據高盛近日報告，這正符合中國央行採行的「非對稱貶值」模式。

《Zero Hedge》報導，高盛今年格外看空人民幣，多次發布報告認為人民幣「徹底負面」。分析師 Robin Brooks 等人更指出，根據數周的研究，他們已經發現人民幣採行的「非對稱」貶值模式。

高盛指出，當美元指數走強時，人民幣會選擇盯住 CFETS 籃子，而讓人民幣兌美元匯率貶值；當美元指數走弱時，人民幣則對 CFETS 籃子貶值，基本上仍盯住美元。如此，美元上漲時，中間價下調幅度較大，但美元下跌時，中間價不會同步上揚。

高盛表示，採用這種模式的好處在於不容易察覺，不容易引起恐慌，也符合中國經濟基本面下行的情況。

雖然人民幣今年以來已有不小跌幅，不過高盛未改看空的基調，認為長期押人民幣下跌的策略仍相當具有吸引力，未來 1 年預估再貶 2.3%-2.7%。