耶倫或願吸取90年代經驗 試探失業率的合理低點

 1996 年 9 月，珍妮特 · 耶倫還是貨幣政策方面的新手。一日，她隨時任聯儲會理事 Laurence Meyer 一同來到艾倫 · 葛林斯潘的辦公室，想要為加息辯護。當時，美國失業率接近 5%，他們擔心如果失業率水平進一步顯著走低，那麼通膨率可能會攀升。

時任聯儲會主席葛林斯潘聽取了兩人的憂慮，但決定維持利率不變，直至隨後一年才採取行動。美國失業率最終於 2000 年跌至 30 年低點 3.8%，通膨率也從未真正攀升過。

現在，葛林斯潘的角色換作由耶倫來擔當，她也面臨屬下幾位官員的加息主張。這一次，失業率也在 5% 左右，許多經濟學家認為這一水平相當於充分就業。

但和葛林斯潘一樣，耶倫作為現任聯儲會主席也在抵擋上調基準借款成本的壓力，轉而給經濟更多成長的空間。外界普遍預計，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 在本周二開始召開兩天的會議後將連續第七次維持政策不變。

原聯儲會副主席 Alan Blinder 表示：「她回顧往昔，看到高壓環境下的經濟成就。」

愿意探索

但這不是說耶倫準備讓失業率跌破 4%，而是她愿意探索失業率可能會跌至多低的水平，同時關注薪資，尤其是通膨水平，以觀察通膨率是否上升過快。

「探索可能性，再觀察情況如何，」原聯儲會理事 Meyer 表示。「唯一的風險就是，局勢變化非常緩慢，到你發現自己所做是否穩妥的時候，就已經太晚了。」Meyer 目前管理著自己的顧問公司 LH Meyer Inc.。

Meyer 預計，聯儲會將在 12 月份加息，下周美國總統大選就將結束。他表示，基準借款成本將維持低點，政策將繼續支持經濟。

根據 9 月份聯儲會公佈的預期，央行官員們預計 2016 年年內將加息一次，明年進一步加息兩次，每次 25 個基點。這將令利率在 2017 年底前達到 1.1%，2007 年經濟上次處於擴張時期時，利率一度達到 5.25% 的高點。