交銀國際：維持光大銀行長線買入評級

2016年前三季度光大銀行(601818,股吧)集團實現凈利潤244.37億元，同比增長2.35%，增速較上半年提高1.2個百分點。前三季度資產高速增長主要依靠主動負債支持，3季度存款環比下降，資產端壓縮了非標。3季度負債成本上升，剔除營改增影響，預計息差環比基本穩定。不良凈生成率同比保持平穩，撥備覆蓋水平略有提升。前三季度不良凈生成率1.2%，同比持平；3季度單季不良凈生成率0.81%，環比2季度有所下降。手續費及傭金增速較上半年略有加快。基本維持盈利預測，預計16-17年盈利增長1.2%/6.1%，目前16年PE和PB為4.82/0.65倍。維持長線買入評級和目標價4.03港幣。