美元調整後重新步入上升通道

近期，美元指數連日保持強勢，目前已經攀升至7個月來的高位98.81，上試100大關指日可待。

近期影響外匯市場的關鍵節點是10月14日，也就是美國貨幣市場的新規正式生效日。由於新規規定機構優質基金采用浮動凈值計價、所有貨幣基金可收取贖回費和所有貨幣基金在一定條件下可暫停贖回，因而這個政策的出台讓美國貨幣基金的流動性下降，大量海外流動資金逐漸回流美國，此舉甚至被認為作用效果有些類似加息。

美國經濟數據出現好轉。從今年上半年來看，美國的經濟數據分化成兩大陣營：就業、消費以及通脹數據穩定，支持加息的觀點；企業部門的數據卻表現堪憂，制造業PMI、制造業訂單以及工業產出數據不盡如人意，這又阻礙了加息腳步。

進入下半年以來，美國經濟數據出現了新的增長：經過7月、8月的意外萎縮之後，美國9月零售銷售反彈，單月增幅創下3個月以來的高位。同時，雖然9月美國非農就業人數增長略低於預期，但每小時薪資增速提升，就業結構改善，表明美國勞動力市場基本達到充分就業；而疊加美國通脹有所改善等因素，8月PCE同比增長1%，核心PCE物價指數同比1.7%，均高於前值。

再次，聯儲內部鷹派言論的出現也讓加息預期回升。盡管9月份美聯儲仍按兵不動，但美聯儲鷹派官員的不斷發言令市場對12月加息預期不斷升溫。最新聯邦基金利率市場走勢顯示，11月的加息概率為17.1%，12月的概率為65.9%（年內最高）。

因此短期來看，在一系列催化劑的提振下，美元經過上半年的調整之後重新步入上升通道；長期來看，美元走勢與美聯儲政策利率之間並沒有固定的模式，與美國經濟改善情況相關度更高。不過預計此輪強周期的美元上漲幅度或不會超越之前幾輪。