CPI高≠經濟好！美房租漲民眾苦、停滯通膨機率增

MoneyDJ 新聞 2016-10-19 10:49:22 記者 陳苓 報導

各國物價低迷不振，央行處心積慮要拉高通膨，如今美國九月份通膨升溫，股市為之歡漲。但是通膨提高真的有利經濟嗎？其實通膨不是萬靈丹，專家說，美國物價壓力出現在錯誤區域，難以帶動成長，擔憂經濟將陷入停滯性通膨 (stagflation)。

MarketWatch、巴倫 (Barronˋs)18 日報導，美國 9 月消費者物價指數(CPI) 年增 1.5%、增幅創兩年新高。不過通膨有好壞之分，良性通膨是消費者和企業信心提升，認為經濟前景看好。民眾薪資增加促使物價上漲，企業也因需求走俏、加碼投資。此種通膨有利成長和生產力。但是美國物價壓力並非顯現在這些區域。

Wealth Strategies and Management 固定收益主管 Thomas Byrne 強調，九月份物價成長來自缺乏彈性 (inelastic) 產業，表示不管經濟好壞，民眾都必須付錢，例如健保、房租、香菸等。他在文中指出，通膨出處和通膨壓力一樣重要，依據經驗法則，通膨若在缺乏彈性的產業浮現，會壓抑非必需消費。過去一年薪資雖有成長，但是僅有 2% 左右，經濟學家多認為薪資漲幅需達 3%，才能抵銷 2% 的通膨壓力。

房租方面，申請房貸難度提高，屋主不肯或不願賣房，消費者別無選擇，只能乖乖繳納高房租。健保方面，歐巴馬健保法實施後，全民均須納保，未納保者須繳納稅金罰鍰，這使得健保支出更不具彈性。民眾在這些領域花費變多，被迫減少非必需消費。非必需消費是成長引擎，此種情況可能會導致某種程度的停滯性通膨。

不僅如此，油價升溫將火上添油，讓情勢更為惡化。Byrne 指出，缺乏彈性產業的通膨提高，會壓抑非必需開支和經濟成長，油價走高會讓溫和停滯性通膨更可能發生。

MoneyDJ 新聞報導，美國 9 月 9 月核心 (排除食品、能源)CPI 年增 2.2%、低於市場預期的 2.3%，物價上漲動能主要是來自醫療用品 (年增 5.2%、創 1992 年 12 月以來最大漲幅)、醫療服務 (年增 4.8%)、住房 (年增 3.4%)。

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