9月通脹數據超預期 黑色系漲價助PPI轉正

和訊網消息10月14日，國際統計局公布9月經濟數據顯示，CPI同比上漲1.9%，PPI同比上漲0.1%。其中PPI為54個月來首次同比轉正。國金證券(600109,股吧)大類資產分析師徐陽表示，CPI和PPI的同比和環比漲幅均超出市場預期，這會令市場對四季度貨幣政策加大寬松的預期降溫，短期貨幣政策整體或仍將維持穩健，但市場預期或邊際趨緊。

徐陽指出，CPI同比漲幅回升，驗證此前8月為年內低點判斷。隨着去年高基數影響的消退，食品價格的加速上揚，拉動CPI同比漲幅逐漸擴大。

分類項下，9月份，食品煙酒價格漲幅對CPI上漲貢獻最大，同比上漲2.7%，影響CPI同比上漲約0.81個百分點；環比上漲1.2%，影響CPI環比上漲約0.35個百分點。

而大宗商品價格大幅上漲帶動PPI同比轉正速度超預期。分類項下，同比貢獻最大的為黑色金屬冶煉、煤炭開采和洗選業，分別同比上漲10.1%、4.1%。此外，環比上漲的行業增多和漲幅擴大也對PPI同比加速上漲產生正面貢獻。

此外，環比上漲的行業增多和漲幅擴大，疊加去年9月PPI的低基數，令PPI同比轉正提前到來，「四季度中，基數效應對PPI同比上漲的正面貢獻仍將存在」。

徐陽認為，這會令市場對四季度貨幣政策加大寬松的預期降溫，如果後期環比漲幅不再繼續擴大，貨幣政策收緊的可能也不大。短期貨幣政策整體或仍將維持穩健，但市場預期或邊際趨緊。