聯儲加息在即 原油反彈談何容易

本周三由於美國能源資訊署公布的庫存數據顯示原油庫存連續第六周增長，進一步加重了供需的失衡，美國能源資訊署周三公布的至10月28日當周庫存數據顯示，美國原油庫存連續第六個周增加，當周eia原油庫存增加284.7萬桶，預期250萬桶，前值為337.6萬桶。美國原油庫存已連續六周增加，但近期增幅有所減小。美國上周庫欣地區原油庫存亦連續三周減少。汽油庫存也持續減少，本周減少了330萬桶，遠超預期的125萬桶。

路透點評美國9月工廠訂單數據稱，美元走強及能源企業大幅縮減開支令美國制造業持續低迷，加之全球需求低等種種因素拖累美國9月工業訂單連續第二個月下降，但這或是暫時現象，扣除飛機的非國防訂單降幅較上月縮小，該分項指標體現企業信心和支出計劃，進一步佐證制造業低迷或已過去。這對原油來說是長期的利好，不過制造業數據同時也會影響聯儲加息的時間點，屆時美元上漲也會對大宗商品價格構成壓力。

美聯儲一直對加息猶豫不決，主要因海外市場不穩定因素可能威脅美國經濟增加和物價增長。但最近中國面臨不確定性的擔憂下降，這可能不再是美聯儲推遲加息的理由。但是，若美聯儲真的年底要動真格的話，值得注意的是通脹水平可能繼續拖后腿，因五年期掉期利率維持多年低位。由此看來，市場將對美聯儲加息持更加謹慎態度，未來經濟數據是關鍵，尤其是以非農為首的重磅數據將左右美聯儲加息預期，不過大部分人士預期本次非農將佐證美國就業市場繼續改善。

美聯儲加息對美國股市中長期影響有限。雖然加息可能短期造成美國股市壓力增大，但在一年期跨度內不會改變美國股票市場的上漲趨勢。加息政策背后的經濟基本面應是股市的決定因素，而當前美國經濟基本面向好，股市存在持續上漲的經濟基礎。盡管美國股市在10月表現出色，但一些投資者對於美聯儲在上周fomc會議上表現出來的“鷹派”立場仍有顧慮。但摩根大通的規則師表示，對於美國股市來說，美聯儲立場轉變不一定意味著股市末日即將到來。摩根大通全球股市規則師及其團隊在周一發布的研報中表示，美聯儲只會在經濟允許的情況下加息。這包括美國就業上升，中國經濟到年底前穩定下來。美聯儲不會在金融市場發出新一輪警告信號的時候采取行動。如果美聯儲12月真的加息了，那就應當被解讀為一種確認：市場情緒的改善是可持續的。這對於美股來說，這應該是個利好。龍訊