滬指漲1.25% 房地產成唯一下挫板塊

大盤回補前期缺口放量上攻滬指漲1.25%，創業板大漲2.56%，房地產股成唯一下挫板塊。中金：地產調控陰雲，A股四季度不確定性繼續加大

行業及個股建議

穩守價值與防御。1）堅守大消費及高股息：繼續建議持有食品飲料、龍頭醫藥、家電等大消費行業以及高股息個股；

2）受益財政政策與改革推進板塊：地產調控加碼後財政政策也有望進一步發力，關注PPP及財政政策相關的環保、新能源等板塊；

3）優選成長龍頭：地產調控使得資金配置股市的需求逐步增加，結構行情可能性在醞釀，逢低吸納估值到位的優質成長。

業績監測

三季報即將正式披露。結合上市公司三季報業績預警（已有1138家發布，中小板基本結束，主板和創業板不足5成）以及工業企業盈利情況，我們預計在經濟相對平穩及低基數因素下前三季度盈利增速將較上半年有所回升，預計偏中上游的煤炭、鋼鐵、建材和部分化工子行業以及並表因素影響的傳媒等行業業績回暖跡象較為明顯；證券、保險的負增長幅度也將有所收斂。

近期關注點

1）地產政策變化對量、價、投資的影響；2）貨幣政策及財政政策預期變化；3）三季報業績；4）周五公布CPI/PPI及社會用電量，周六公布M2/新增貸款等；5）黃金、原油價格。

操作建議

目前來看，十一長假期間消息面喜憂參半，前期房價非理性上漲已引起高層高度警惕，蘇州、成都等20個城市出台房屋限購限貸政策，中長期看有利於給部分資金流入A股騰挪空間。同時9月份美國勞動參與率和薪資增幅數據皆好於預期，12月份美國加息預期上升至60%，或增添外匯貶值壓力。整體來看，節後資金的回流使得股指重新北上的概率加大，在外圍經濟悲觀預期明確的情形下，國內十月下旬即將召開的中央政治局會議，為資本市場注入了強大的政策空間。操作上來講，投資者可適當關注次新股、高送轉等中線主題，控制適當倉位以靈活應對。