新債王：瑞信問題比德銀更大、利率非升不可，看多TIPS

MoneyDJ 新聞 2016-10-06  記者 陳苓 報導

別以為利率會永遠躺平翻不了身！華爾街債券大神岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 警告，低利率摧毀銀行，德意志銀行 (Deutsche Bank) 和瑞士信貸 (Credit Suisse) 岌岌可危，未來利率勢必得調升。他估計今年年底，美國十年期公債殖利率可能會升破 2%。

Business Insider、ZeroHedge 報導，DoubleLine Capital 執行長岡拉克表示，利率已在七月份觸底，怎麼能說利率一定不會上揚，利率會長期低迷的說法已經過於陳腐；在投資圈裡，聽到「永遠」兩字，比方利率「永遠」不會走高，或許代表利率將要攀升。他 4 日在 Grantˋs Interest Rates Observer 紐約會議作出以上表示。

為什麼利率非上揚不可？從德意志銀行等深陷風暴看來，低利率正在毀滅金融業。岡拉克指出，殺死金融系統，無法拯救衰弱經濟，負利率實施太久，銀行將破產收場。今年以來歐洲銀行市值驟減 2,800 億美元，德意志銀行股價腰斬，最近又遭美國司法部盯上，可能需付 140 億美元罰金，財務狀況令人憂心。德銀再次狂瀉，歐元計價股價快從兩位數跌到一位數。

岡拉克說，大銀行的股價逼近一位數令人緊張，不管德國當局口頭怎麼說，倘若德銀真的陷入危機，政府必會出手相救；問題是瑞士信貸要怎麼辦，今年瑞信股價暴跌約 40%，誰能替瑞信紓困？他認為瑞士無法處理如此巨大的風暴。

岡拉克說，刺激經濟的主軸將從貨幣政策轉為財政政策，暗示需要提高利率拯救銀行。他預估，今年年底美國十年期公債殖利率將突破 2%，並稱看好抗通膨債券 (TIPS)，多年來首次作多 TIPS。

路透社報導，美國證交會 (SEC)5 日宣布，瑞信財富管理部門的關鍵業績指標涉及誤報，SEC 與瑞信達成和解，瑞信同意支付 9,000 萬美元罰款，並坦承錯誤。

5 日美國公債殖利率揚升。MarketWatch 報導，Tradeweb 報價顯示，紐約債市 10 月 5 日尾盤時，對聯準會 (Fed) 利率決策較敏感的美國 2 年期公債殖利率上漲 2.4 個基點至 0.845%，創逾一個月高；10 年期公債殖利率上漲 3.5 個基點至 1.718%、創三週新高；30 年期公債殖利率上漲 3.3 個基點至 2.438%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

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