公開市場操作保持資金面穩定 關注節後流動性

2016年央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--9月28日，央行在公開市場上開展了1400億元14天期和100億元28天期逆回購操作，全額對沖當日到期量，中標利率維持在2.40%和2.55%不變。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，公開市場本周共計有9150億元逆回購到期，周一到周五分別有3750、1800、1500、1200、900億元。此外周二還有49億元三年期央票到期。

本周是9月的最後一周，由於季末和節假日的雙重因素，資金面壓力驟增。此外，公開市場近萬億的到期量也使節前短期流動性趨於緊張。昨日，銀行間質押回購加權利率全面上漲，交易所國債回購利率大漲。

受節日臨近影響，公開市場暫停7天逆回購操作。在連續兩天大額度凈回籠3401億元後，公開市場今日的操作全額對沖當日到期量。分析認為，整體來看，後續若公開市場沒有再進一步大幅回收流動性，季末資金面應能較為平穩渡過。

中信證券固收團隊研究報告指出，央行維持資金面平穩、重視槓杆和系統性金融風險的政策意圖。一方面，為避免節後可能出現的流動性大規模集中回籠的情況，央行近日采取的28天操作，“縮短放長”策略更有利於保持資金面平穩。另一方面，央行對於槓杆和系統性金融風險的擔憂日漸凸顯。近兩日公開市場連續回籠短期流動性，節前資金面呈現趨緊，加之節後還將面臨流動性的大量到期，貨幣政策繼續顯示實質穩健，流動性壓力不可小覷。