美聯儲加息威脅暫停 大選或成市場最大黑天鵝

和訊網消息9月22日，美聯儲公布9月FOMC會議聲明，宣布維持利率區間0.25%-0.5%不變。國金證券(600109,股吧)大類資產分析師徐陽認為，未來2個多月，市場將迎來一段不為加息擔憂的時間窗口，這將有助市場風險偏好上升。但11月美國總統大選以及意大利立憲公投將造成新的不確定性，尤其是市場對美國總統大選預期的定價，或將成為10月份市場波動的核心驅動因子。

FOMC聲明顯示，美聯儲對2016年底聯邦基金利率預期中值降為0.625%，2017年底將至1.125%，2018年底則降至為1.875%。其中，預計到2016年底僅加息一次的委員數量由6月的六位上升至9月的十位。市場對美聯儲在12月的加息預期上升，聯邦基金利率期貨顯示的12月的加息概率升至59.6%。

值得注意的是，此次聲明對經濟增長的表述變得更為謹慎，不僅下調了2016年GDP增長預期中值，同時下調了2016年核心PCE通脹預期中值，不過對失業率預期小幅上調。

聲明發布後，美元指數寬幅震盪後下跌，黃金、原油擴大漲幅，美股震盪後攀升，美國10年期國債收益率下跌，離岸人民幣匯率小幅波動。

美聯儲主席耶倫在新聞發布會上稱，9月不加息不代表美聯儲對對經濟缺乏信心，而是選擇等待更多顯示經濟好轉的證據，重申有理由未來循序漸進加息，並且認為當前的中性利率水平以歷史衡量的標准相當低。

雖然耶倫強調了美聯儲的政治獨立性，稱決策不會因政治問題作出妥協。而事實上，大選帶來的影響將成為其不得不考慮的因素。隨着大選的臨近，市場或逐步為其不確定性定價，同時不同總統的政策主張也將對經濟產生不同影響，這些因素將掣肘美聯儲在11月行動的可能。徐陽仍維持12月加息的判斷。

他表示，接下來的2個多月市場將迎來一段不為加息擔憂的時間窗口，這有助市場風險偏好的上升。但11月8日的美國總統大選以及意大利的立憲公投將造成新的不確定性，美國總統大選更將成為市場波動的核心驅動分子。