就看黑田了！日央若讓市場失望、日圓恐升至100兌1美元

MoneyDJ 新聞 2016-09-21 08:13:13 記者 陳苓 報導

日本央行 (BOJ) 和美國聯準會 (FED) 閉關開會，市場焦急等候結果。專家指出，要是日央讓市場失望，FED 又按兵不動，日圓可能會叩關 100 兌 1 美元。

MarketWatch 21 日報導，PhillipCapital 市場經濟學家 Ana Thaker 表示，倘若日央未能採取有意義行動，日圓非常可能升至 100。日央想明顯削弱日圓，必須降息並大幅加碼寬鬆。與此同時，要是 FED 未宣布升息，美元將走弱，不管日央決議為何，眾人都會做多日圓。日央拼命想壓低日圓，可是全球不確定性高漲、避險情緒瀰漫之際，日圓勢必轉強。

日央貨幣寬鬆政策效力漸失，日圓怎樣都壓不下來，下一步該怎麼走，官員意見分歧。外界猜測可會實施「反向扭轉操作」(inverse twist)，也就是減買長天期日本公債，讓殖利率曲線轉為陡峭，如此一來可減少負利率的不利影響，銀行能以低價借款、以較高利率放貸。

但是 Saxo Capital Markets 總經策略師 Kay Van-Petersen 強調，日央官員看法相當分裂，或許會毫無動作，若是如此，日圓可能回到八月底傑克森洞會議時的 100 大關。他表示，由於日央會議比 FED 更早結束，日圓會升到何種地步，要等 FED 宣布結果之後，才會完全明朗。

嘉實 XQ 全球贏家系統報價顯示，台北時間 21 日上午 8 點 08 分，日圓升值 0.03%、報兌 101.71 兌 1 美元；今年迄今日圓兌美元強升 15.35%。

不過要是日央未讓市場失望，日圓或許將轉弱。摩根士丹利 (Morgan Stanley，通稱大摩) 認為，要是日央將採取行動，讓殖利率曲線轉陡，那麼日圓接下來有望走貶。

barron`s.com 14 日報導，大摩分析師 Hans Redeker 發表研究報告指出，一旦殖利率曲線變陡峭，有進行長期放款的銀行，接受人們存款所需支付的利息，就會低於長期放款的報酬率，進而從中獲利。這能增加人們的冒險意願，從而透過兩大機制壓抑日圓。第一個機制是，日本國內的放款活動增加，可推升跟日圓反向相關的通膨預期。第二個機制則是，人們冒險意願增加，可帶動更多人借日圓、轉往海外投資，進而促貶日圓。

也就是說，只要照顧到銀行的獲利，那麼日圓就會自然而然走貶

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。