農銀國際：中怡國際冀五年內大幅提升產能

中怡國際計劃五年內大幅度提升產能。公司生產天然基原料為主的芳香化學品及擷取物，近幾年一直積極開拓石化基原料產品，以避免受原料供應波動及產量限制的影響。2015年，公司將在漳州古雷工業區開始興建新廠。古雷會引進中國內地及台灣的6家頂級石化公司，其副產品將為中怡提供充足而穩定的原料來源。管理層預計古雷工程有望提升公司的生產能力，實現規模經濟；預計如果工程順利實施，可在5年內實現產能翻兩番。除古雷外，管理層也將逐步提升海滄及長泰廠區的利用率。

公司近年來在原料采購及中國的物流管理體系方面取得較大進展。2014年公司積極參與電商化松節油（公司的主要天然基原料）的商品交易平臺的建設，並取得重要進展，預計有助集團在未來參與松節油市場的供求對接，促進價格發現，更好做出經營決策。

積極謀求與上游廠商合作，將業務延至上游行業，並可能取得較大突破。公司力圖獲得較穩定的自然基原料供應，並希望在這方面能與較大的國際合作伙伴形成戰略合作關係。管理層表示，目前取得一定成果，但希望在未來幾年內有機會與全球主要的供商建立起更緊密的合作關係。如果此舉成功，集團將獲得更穩定的自然基原料供應，對於其成本控制具重要意義。

國內競爭日益激烈，但公司在生產工藝及產品質量方面仍然保持著較強的技術優勢。其自行研發的生產控制系統具備國際領先水平，獲得歐美客戶的贊譽。公司的技術優勢及其在研發方面的重視，在為公司贏得更多國際優質客戶同時，也有助於增加產品線。一些國際客戶已開始委派中怡國際作為中國芳香原料產品的承包商，由中怡代為分包給更多的中國供應商，這會進一步豐富中怡國際的產品種類。

公司滿足環保要求。管理層表示，海滄的廠房雖然連續經營超過10年，因保養及換件適時得當，設備仍然運作良好；該廠區內自有工業廢水處理廠，令廠區排放的廢水及廢氣均達到環保要求。

風險影響因素: 1) 自然基原料價格波動；2) 人民幣突然升值；3) 國內競爭趨烈； 4) 未能成功實現與國際廠商的戰略合作；5) 下遊客戶的需求驟減；6) 公眾對環保問題的擔憂及中國政府環保政策的變動；7) 股票交投偏弱引發的流動性風險。