世元金行：加息預期升溫 白銀慘遭打壓

和訊特約

上周五，現貨黃金和白銀呈現了明顯的下跌態勢，在日線級別形成了連續三個交易日的陰線，基本上已經回吐了上一輪的大部分漲幅，可見在美聯儲高高揮起加息屠刀的大背景下，貴金屬市場投資者甚至全球大宗商品從業者的神經都變得脆弱不堪。上周五，由於朝鮮核試驗和美聯儲官員進一步強硬的加息預期言論，使得市場出現了近期罕見了高度恐慌情緒，全球市場無論是股市、債市還是大宗商品市場均是一片哀嚎。對於流動性寬松程度預期的降低和黑天鵝事件出現的可能性攀升使得在專業投資者眼中，當前除了現金之外已經沒有安全資產，因此在「黑色星期五」的浩劫之中無人生還。

從全球市場的角度來看，股債雙跌的局面已經許久都未見到過了。具體來說，美股三大股指均出現了明顯的下跌，其中道瓊斯工業平均指數收低2.13%，標普500指數收低2.45%，納斯達克綜合指數收低2.54%，有恐懼指數之稱的CBOE波動性指數VIX大漲40%至兩個月高點，創英國退歐公投以來最大漲幅。避險市場方面，對政策較為敏感的2年期美債收益率走高1.2個BP至0.79%，更具有綜合性的10年期美債收益率走高5.7個BP至1.671%。因此，從上述市場的表現中我們可以得到結論，在黑色星期五的陰霾之下，沒有哪個主流市場可以獨善其身。

從基本面的角度來看，多位美聯儲官員的鷹派講話令市場對流動性預期產生了恐慌，美聯儲理事塔魯洛表示：不能排除今年加息的可能。不過在加息之前，希望看到更多通脹持續上揚的信號。波士頓聯儲主席羅森格倫表示：等待太久加息有導致美國經濟過熱的風險，並可能威脅到金融穩定。達拉斯聯儲主席卡普蘭表示：依然相信過去數月里的數據加強了對加息前景的支撐，但經濟增長面臨的長期逆風意味着美聯儲可以以緩慢的速度加息。其中，前兩者在今年具有投票權，而卡普蘭則是在明年具有投票權。

從具體操作的層面來看，我們最好還是選擇順勢操作為主，現貨白銀關注19.1附近的阻力擇機尋找做空機會，止損放在19.3附近即可，短線目標位看到18.8和18.55兩個位置。現貨黃金關注1334附近則阻力擇機尋找做空機會，止損放在1339附近即可，短線目標位看到1325和1312兩個位置。今日可能會出現連續下跌後的修正行情，操作時務必隨時關注盤面情況，快速上漲中不要做空，並同時控制倉位。

世元金行高級研究員

沈匯川

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世元金行研究員：沈匯川

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