新興股、債買氣旺，吸金周數再創紀錄

「棄成熟、轉新興」，新興股、債市吸金周數再度改寫新高記錄！8/12~8/18該周全球新興市場基金淨流入22.49億美元，居各類股票基金之冠，並連續吸金長達12週，再度刷新2009年6月來最長吸金週數的紀錄。新興市場債券基金吸金功力亦不遑多讓，單週吸金4.4億美元，今年迄今累計淨流入金額逾230億美元，改寫前波資金高點2005年金額，推升新興債券指數登上歷史新高。反觀成熟市場卻屢遭調節，單周資金撤離逾100億美元。（見下表）

新興股、債第三季同步強漲，其中債券漲幅更勝股市。JPMorgan新興市場美元債券指數 8/20 來到529.6點，創下該指數成立以來的最高紀錄，再者，該指數第三季強漲7.73%，小勝MSCI新興市場指數第三季迄今的7.64%漲幅。

摩根富林明新興市場債券團隊投資長皮耶(Pierre-Yves Bareau)表示，成熟國家長時間維持低利率，牽動資金尋求安全穩健且收益率高的增值機會，新興市場債券便成了投資首選，不僅債信評等接近投資等級，利差還有收斂空間，國際買盤當然持續搶進，從今年資金追捧熱度便可看出端倪，預估全年流入新興市場債券的資金將高達750億美元。

資金簇擁推升新興市場美元債及本地債指數均屢創歷史新高，皮耶分析，由於目前新興貨幣距離雷曼前高點尚有大幅升值空間，利於新興市場債券指數再創新高，新興市場本地債可望直接受惠，預料下半年仍將吸引全球資金持續湧入。皮耶進一步指出，新興國家經濟成長動能強勁，財政體質普遍優於歐美，新興貨幣兌美元可望長線走升，利於新興市場本地債後市表現，可同時掌握貨幣升值與資本利得的潛力。

相較於成熟市場仍為資金淨流出區域，外資偏好新興市場的熱度不減，今年累計淨流入247.5億美元，已達去年全年淨流入的85%。摩根富林明新絲路基金經理人吳淑婷指出，MSCI新興市場指數未來一年預估本益比約10.5倍，已回到1998年俄羅斯金融風暴時期的水準，且與MSCI世界指數相較，尚有11%的折價，顯示新興市場相當具有投資吸引力；再者，新興國家率先全球進入升息循環，優於成熟國家的利率水準，持續吸引國際買盤進駐，支撐股市下檔有限。

從股市表現來看，吳淑婷分析，今年成熟市場下跌時，新興市場很難拖勾不跌，但市場開始反彈時，新興市場則有突出表現，觀察5/25~8/20股市反彈期間，MSCI新興市場指數漲幅達11.1%，超越成熟市場高達7倍之多。吳淑婷表示，不論市場多空表現，新興市場都相對抗跌強漲，尤其在市場盤跌過後，回歸基本面走勢，成長動能強勁的新興市場亦是國際資金首選的投資標的。因此，吳淑婷建議，投資人建構核心部位時，應將新興市場列入投資標的。

**********************************************************************

【摩根富林明投信 摩根富林明證券 摩根富林明投顧 獨立經營管理】

「摩根富林明」為J.P. Morgan Asset Management於台灣事業體之行銷名稱。摩根富林明所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，惟可能因市場變化而更動，投資標的之價格與收益亦將隨時變動。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。此外，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。另，內容如涉新興市場之部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知，本公司及銷售機構均備有公開說明書(或中譯本)或投資人須知，投資人亦可至境外基金資訊觀測站或公開資訊觀測站查詢。

基金投資大陸地區證券市場之有價證券，僅限掛牌上市之有價證券，且不得超過本基金淨資產價值之10%，另投資香港地區紅籌股及H股無限制。投資人亦需留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。

本公司自當盡力提供正確的資訊，但文中之數據、預測或意見可能有脫漏、錯誤或因環境變化而有變更，本公司與其關係企業及各該董事、監察人、受僱人，對此不負任何法律責任。投資人如欲進行投資，應自行判斷投資標的、投資風險，承擔投資損益結果，不應將本資料引為投資之唯一依據。

摩根富林明網站為摩根富林明資產管理在台灣之入口網站：國內基金交易服務由摩根富林明投信提供；境外基金交易服務由摩根富林明證券提供；投資理財相關資訊服務由摩根富林明投顧提供。

本網站內容之所有權利為摩根富林明資產管理所有，任何人未經同意，不得為任何重製、轉載、散布、改作等侵害智慧財產權或其他權利之行為，並不得將網站全部或部分內容轉載於任何形式媒體。