中金公司：維持大龍地產中性評級

中金公司認為，大龍地產業績略超預期，維持中性評級。

中金公司1月28日研究報告中認為，大龍地產(600159)近期在順義以50.5億元的價格獲得了建筑面積16.9萬平米的天竺開發區22號地塊，往后看，公司在順義區的激進擴張拿地以及大龍新都拆遷補償將使其在一兩年內面臨較大現金支付壓力，預期公司10年對于資本市場的融資訴求將更為強烈。盈利預測調整：中金公司暫維持公司10、11年的盈利預測為每股收益0.96元及1.32元，同時維持公司09及10年凈資產值為每股12.95元及14.69元。

估值與建議：目前公司股價對應10、11年市盈率分別為19.8、14.4倍，對10年凈資產值有24%的溢價，估值在中金公司覆蓋的中小地產公司中并不便宜，且公司目前走出順義實現跨區域擴張的能力尚顯不足，短期也面臨較大的土地款支付壓力，因此，中金公司依然維持“中性”的投資評級。

(王培賢 編輯)

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