渤海證券：維持小商品城買入評級

渤海證券認為，小商品城預增09年凈利潤增長50%以上，未來幾年公司內生外延增長潛力仍較大，繼續維持“買入”評級。

渤海證券1月27日研究報告中認為，小商品城（600415）此次業績09年業績預增基本符合渤海證券之前的預期1.384元，渤海證券維持對公司2010-11年的業績預期分別為：1.793元和2.494元，凈利潤的增長率分別為29.54%和39.08%，（渤海證券對公司地產業務預測較為保守，同時也未考慮公司旗下市場提價的可能），公司業績增長的高速和確定性使公司成為攻守兼備的投資品種的代表。渤海證券認為公司目前處于估值相對洼地，繼續維持“買入”評級，維持公司6個月目標價53.79元（對應2010年EPS以30倍的PE，而實際上2011年才是公司目前所有資產全年貢獻業績的年份）。

從近期來看，市場此前預期的國際貿易試驗區如果有實質性推進、公司具備高送配的傳統等都可能成為股價短期的催化劑。而從2010年來看，公司下半年三期二階段的招租也有可能是業績和估值提升的催化劑。渤海證券還想重申的是：如果簡單以租金價格（渤海證券參考的是目前政府定價的租金水平，而非全線放開的市場租金價格水平）所對應的其商業物業的重估價值（不考慮公司市場經營之外的其他業務的價值）也應該在每股56.0-70.5元，這個是反映了公司三期二階段全面招租后公司市場業務的相對保守的價值，也是渤海證券給出的一年的目標價（公司持續經營的地產業務也應享有一定的估值，而在這個估值中渤海證券沒有考慮）。

(王培賢 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235