打防結合：遏制內幕交易兩手都要硬

在市場經濟環境下，內幕交易的普遍性和嚴重性，使之成為全球資本市場的監管者面對的問題。打擊內幕交易，除了行政查處，立法和司法工作亦需要跟進。

據證券日報11月25日報道，國辦日前轉發相關通知，對資本市場內幕交易行為的打擊和防控作出部署。在證監會、國資委、公安部、監察部以及預防腐敗局等五部委的合圍下，司法、行政乃至立法全面跟進，打擊震懾內幕交易形成了一種“全民總動員”的浩大聲勢。

在市場經濟環境下，內幕交易的普遍性和嚴重性，使之成為全球資本市場的監管者面對的問題；而內幕交易的復雜性和隱蔽性，則又使內幕交易成為一道全球性的監管難題。

求解這一普遍性的難題，從簡單的思路出發，“打擊和防控結合”應是其遵循的一條基本原則。這正符合國務院通知的有關精神。對于內幕交易這個資本市場根深蒂固的“毒瘤”，打擊和防控“兩手都要硬”。

首先，要加大依法打擊力度，及時查辦一批典型案件，并進一步保持對內幕交易的高壓態勢。需要指出的是，在這方面，除了行政查處，立法和司法工作亦需要跟進。

事實上，今年以來，中國證監會集中部署，重點開展防范打擊內幕交易專項工作。

據了解，1-10月，證監會共受理內幕交易線索114家，立案調查內幕交易案件42起，因內幕交易對16名個人、2家機構做出行政處罰，將15起涉嫌內幕交易犯罪案件移動公安機關。在嚴打內幕交易的同時，證監會還加大了對案件查處結果的披露力度。今年以來已陸續公布9起內幕交易案、3起基金經理“老鼠倉”案的查處結果。

證監會有關負責人指出，自今年下半年開展打擊內幕交易專項工作以來，證監會集中立案查處一批內幕交易案件，初見成效，內幕交易異動線索與前期相比有所下降。今后，要在前期工作基礎上，進一步保持對內幕交易的高壓態勢。

打擊內幕交易，除了行政查處，立法和司法工作亦需要跟進。

最高人民檢察院、公安部此前聯合發布《關于公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準的規定（二）》，其中進一步明確了內幕交易犯罪的刑事立案追訴標準。根據這一規定，內幕交易的成交額累計在五十萬元以上，獲利或者避免損失數額累計在十五萬元以上，多次進行內幕交易、泄露內幕信息等情形，都將構成《刑法》第180條規定的內幕交易罪。

從監管現實來看，對內幕交易的刑事打擊力度正在逐步增強。2008年以來，證監會共向公安部移送涉嫌內幕交易犯罪案件（線索）29件，包括黃光裕案、劉寶春案、中山公用（行情，資訊）案、上海祖龍案、宏普實業案、管亞偉案、高仰才案等一批內幕交易大要案和典型案件，其中部分案件已陸續開庭審理或定罪宣判。

其次，對內幕交易嚴打的同時，還要做好綜合防控的工作。若防控不力任其蔓延，甚至將傷害到資本市場乃至整個社會的誠信基礎，可謂遺毒甚深。在這方面，需要更多的部門攜手合作，編織防控內幕交易的“立體網”。

防控內幕交易，首要的一項工作，即是盡可能地形成廣泛的輿論共識，對內幕交易保持“人人喊打”的高壓態勢。特別是，針對當前信息爆炸且傳播迅速等特點，需要進一步探索對內幕信息流通的監管方式創新，如在建立防控打擊內幕交易綜合體系中引入輿論引導及媒體監督。

輿論引導首先形成廣泛的輿論共識，引導市場在這方面的“價值觀”，讓內幕交易如過街老鼠無處遁形人人喊打。輿論引導還需要“全民總動員”，讓所有投資者都參與其中。比如，有關部門可以設立內幕交易的投資者舉報平臺，對投資者提供的線索迅速反應快速出擊，并定期、及時通報有關核查和處理情況。同時，針對一些網絡“股吧”上所謂內幕信息漫天飛的情況，有必要建立一個權威的并購重組信息市場或平臺，及時披露有關信息。

充分發揮媒體監督功能，則是形成輿論引導的重要組成部分。這主要包括兩個方面。一是設立上述“并購重組信息市場”或投資者互動平臺，提供真實的并購重組信息及其分析評價。監管層指定的信披媒體，更可以發揮這方面的優勢。二是進行針對典型個案的調查性深度報道，鼓勵權威媒體進行正常合法的輿論監督。

(雷東升 編輯)

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