愛投顧｜醫療服務行業投資潛力巨大（附股）

2014是改革規劃年，而2015年是改革的實施年。今年改革所帶來的紅利可能會比去年更大。國務院總理李克強1月19日主持召開國務院常務會議，討論通過《全國醫療衛生服務體系規劃綱要》。李克強在會議上強調鄉村醫生的重要性，確定原則上按照每千服務人口不少於1名的標準在全國配備鄉村醫生。隨著以藥補醫的破除和醫保支付方式的改革，醫療服務和藥品價格進一步理順，公立醫院改革勢必加快。與此同時，基層醫療機構一方面逐步承擔首診、康復和護理等服務，分流大醫院患者；另一方面村衛生室、鄉鎮衛生院和社區衛生服務機構標準化建設會逐步推進。

1月份大盤處於大幅調整的行情中，但是大部分的板塊仍處於上漲狀態中，只有大盤藍籌處於下跌中。上漲板塊中計算機板塊於漲幅前列，大漲18.84%。其次是傳媒、紡織服裝、機械設備板塊。在1月份大盤藍籌股下跌明顯，但中小盤個股表現比較活躍。醫藥行業在11月、12月連續兩個月調整后，1月份出現大幅上漲，漲幅為7.7%。雖然醫藥行業的經濟數據相對於歷史而言，表現不佳，但是相對於其他行業來說，醫藥行業的增速還是不錯的，投資者可以關注。

在醫藥子行業中，所有子行業均跑贏滬深300指數。其中醫療服務領漲，漲幅達16.07%，而醫療器械也表現不錯，漲幅達13.92%。表現相對較差的醫藥商業和中藥板塊。

從估值角度來看，由於目前處於上漲的階段，市場上創業板的估值偏高，藍籌股的估值偏低。國防軍工股的PE比較高，其預測整體法為54.54倍，TTM整體法的PE為97.06倍。從排行來看，醫藥股的估值處於中游。經過11、12月份的調整以后，估值有所降低，其預測整體法的PE為26.61倍，從TTM角度上來說，醫藥板塊的PE水平在39.68倍，也是估值相對較高的板塊，相對全部A股溢價率超過100%。

愛爾眼科(300015,問診)：近日公司公告2014 年業績預告，報告期內實現歸屬母公司凈利潤3.02-3.24 億元，同比增長35%-45%。我們預計白內障和視光業務保持30%左右的快速增長，已經替代準分子手術成為公司新的增長動力。我們認為公司在白內障、視光業務和準分子手術三大核心業務保持穩定增長下，成熟醫院有望保持穩定增長趨勢；而在2010-2012 年新建的20 多家醫院也已逐步進入扭虧周期。公司未來2-3 年依然處在業績的快速釋放期。

通策醫療(600763,問診)：公司立足口腔主業，外延婦幼生殖領域。公司以口腔服務為主業，今年意欲外延至輔助生殖領域。其中輔助生殖受到國家相關法規的嚴格管制，壁壘較高，對專家的要求也高。我國近期調查表明國內不孕症者占已婚夫婦人數的10%。且其中20%通過治療，每例4萬元，國內潛在市場規模高達152億元。公司盈利情況逐步向好，考慮到醫療服務標的的稀缺性和公司在口腔業務、公立醫院改制、輔助生殖業務等領域的發展前景，我們建議投資者關注公司。

魚躍醫療(002223,問診)：是國內最大的康復護理和醫用供氧系列醫療器械的專業生產企業。目前公司六大產品有制氧機、超輕微氧氣閥、霧化器、血壓計、聽診器。輪椅車的市場占有率國內第二。公司前期公告，大股東魚躍科技擬收購華潤萬東(600055,問診)51.51%股份和上海醫療器械集團（上械），而后將上械集團注入到上市公司平臺。如若成功收購，公司有望與上械集團實現優勢互補：主要體現在銷售渠道的互補。投資者可以關注。

和佳股份(300273,問診)：大股東提供融資資金為18名核心員工增持232萬股，合計4993萬元，增持均價21.46 元。大股東為高管融資增持股份表明管理團隊的態度，市場價格增持表明管理層對未來的信心。公司再獲整體建設訂單，全年累計訂單量超16 億元，充分說明醫院建設需求依然旺盛，公司受益於蓬勃發展的縣鄉醫療市場，持續保持了快速增長，公司模式優勢突出，未來訂單有望持續增長，為未來2~3年快速增長提供足夠保障。

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