神華期貨：增倉上行 滬銅越過前期高點

滬銅1104小幅低開于69580，早間多空表現相對克制，期價波動幅度較小。11點以后，多頭大舉增倉入場推高期價上行，尾盤報收于71480，上漲2.76%。

基本面上：智利11月銅產量較去年同期下滑0.3%至467,478噸，2009年11月產量為468,778噸。統計局稱，產量下滑是由于該國一大型礦業公司發生的罷工影響。今年前11個月，智利生產4,915,410噸銅，較2009年同期的4,912,174噸增長0.1%。2009年，智利銅產為5,408,561噸，較2008年增長0.8%。這相當于大約35%的全球銅產量。

雖然倫銅于昨日創下歷史新高，但銅現貨市場的交易卻十分疲軟。業內表示，目前的銅價已經處于高風險區間，下游廠商成本壓力大，紛紛開始觀望。而對于倫銅走出的歷史高位，業內認為與此前推出的銅ETPs有較為直接的關系。

現貨1＃銅報價在67800-68200之間，比昨日上漲200元；現貨貼水600-貼水350，貼水幅度與昨日持平。現貨價格表現低迷，很多下游已經不愿意這么高價格再來拿貨，貿易商之間出貨也比較困難。短期內現貨市場需求疲軟的情況難以改變。

操作建議：滬銅主力已經從1103合約移倉到1104合約，昨日1104合約大幅增倉60196手，期價沖破7萬關口的壓制并收出大陽線。倘若短期不發生大幅回落，則意味著該突破有效。投資者可再看高一線。
　　
（周華良）

(劉洋 編輯)

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