台新金信用成本控制得宜 花旗環球、瑞信目標價小幅調整

台新金(2887-TW)昨(24)日召開法說會，公布上半年稅後盈餘39億元，每股稅後盈餘0.6元，第2季單季獲利16億元。花旗環球證券出具最新報告，重申台新金評等為「買進」，將其目標價小幅調升為17元；而瑞信證券重申台新金「表現優於大盤」，但將其目標價小幅下修為16.5元。

花旗環球認為，台新金2005-2008年累積1000億元不良債權，目前已填補約120億元，而提存前獲利也持續復甦，但對於台新金仍持有彰銀(2801-TW)股權22.5%的議題，認為主要風險在於解決方案仍缺乏能見度，但在 2011年11月彰銀董監改選前，預期台新金應有機會隨著彰銀股價的回升而降低投資風險。

為反應台新銀行信用成本控制得宜，花旗環球將台新金2010-2012年每股盈餘預測調升8%-13%，重申台新金評等為買進，目標價由16.5元上修為17元。

瑞信則指出，受惠於經濟環境持續改善，台新金2011年無擔保放款的成長動能樂觀，成長表現將優於其他放款，更有助於改善整體利差，帶動核心獲利成長；台新金高層也預估無擔保放款佔總放款比重的中期目標可拉升到15%。

瑞信預期，台新金下半年獲利表現將更佳，加上已針對34號公報規定充分準備，而彰銀處分新燕土地擔保品的獲利認列入帳，對台新金貢獻可期，維持其評等為「表現優於大盤」，但為反應高達11%的股利，與彰銀目前處於相對高檔的股價，將台新金目標價由17元小幅調降為16.5元。