太平洋證券盤前－財報、資金面開始現雜音　缺口不補多頭宜攻不宜守

◆盤勢分析                                       　

台股今日呈現拉回整理態勢，在電金雙雙走勢偏弱情況下，即使盤面委買張數仍持續大於委賣張數，然而，追價力道已不如昨日強盛。盤中以加工絲、橡膠、光碟、航空及中概等類股較為強勢，但電子半導體、IC設計陷於整理格局，財報及展望不錯的LCD、LED、被動元件等卻在股價衝高後出現明顯拉回。世博相關概念股除了南僑仍維持強勢外，其餘也多半呈現回整現象。由於，電子仍佔大盤成交值近七成，但陸續公佈的財報雖仍有聚積、智冠等表現優異的個股，但表現未佳的財報亦將在月底前公佈，而反應在股價上，如今日群聯認為NAND FLASH將面臨跌價及茂德大幅減資等訊息，衝搫買盤追價力道，終場成交值又拉回至千億元左右。

雖然，財報仍陸續傳來佳績，惟愈近月底許多表現不佳的財報亦漸次出籠，是以，第二季電子雖然不致出現五窮六絕，但亦絕非萬里無雲，季減5%-10%的狀況將普遍存在著。在總經部份，雖有中央大學4月消費者信心指數，比3月上升4.35點，呈現連續8個月回升，並創下93年6月以來新高，亦有台經院隨亞銀、中經院後調升今年經濟預期由4.81%至5.11%。惟在各預測機構紛紛上調經濟成長之際，市場亦開始預期央行何時將啟動升息，巴克萊資本已預測央行六月將升息半碼，台經院亦認同六月即有條件開始升息。而M1B在央行持續回收市場的超額流動性後，三月份M1B的年增率依然持續下跌，若果真央行六月開始啟動升息，將使股市動能面臨考驗。按以往經驗，M1B年增率的反轉將影響到股市的轉折，如2007/8月M1B開始下跌，股市亦於2007/11拉回，而在2008/10 M1B年增開始見底後，股市亦於2009/1築底而上，此回M1B年增於去年11月下跌後，並無明顯回升且三月拉回幅度更大，意謂著大盤未來有面臨拉回修正的壓力。而以各季GDP年增角度觀察，雖然各機構紛紛上調今年度的GDP，然下半年的GDP年成長率卻因去年基期高的緣故，將呈現較上半年低的成長，雖實質上成長仍在，但因成長幅度不如上半年，就股市先反應經濟成長面來看，也有拉回的壓力。因此，除非，外資在台幣升值趨勢加以ECFA效應發酵下，將資金源源不絕地投入台股，否則，大盤在反應完各項財報及總經利多消息而衝高後，未來，台股也將面臨資金動能縮減而面臨拉回修正的壓力。

大盤今日呈現狹幅整理態勢，價量同時拉回，但並沒有回補跳空缺口(8093.14~8030.11點)的意圖。就目前各均線觀察，月線已達8042.2點，而其扣抵均價亦開始移往八千點以上的相對高檔區，此意謂著指數只能往8200點以上努力邁進，否則，未來二週的交易日月線隨時可能反轉向下。但就季線而言，因其仍扣抵7600點以下相對低檔區，使其未來一個月中，只要大盤守穩八千點之上，季線仍會持續向上成為大盤最佳下檔支撐點。因此，近期大盤在融券持續大幅增加下，只要大盤成交值得以回升至1500億元以上，則仍有機會向上挑戰8200點以上高指數區。但若量能不前，雖短期間大盤仍能在月線烘托下維持八千至八千二點間的區間震盪格局，惟若遲未能突破8200點以上的反壓且成交量亦僅維持千億元左右，屆時大盤需再度下探月線以外的支撐。

◆投資建議

仍需密切觀察外資動態，一旦外資轉買為賣，則指數大幅下挫機率亦大，若其仍持續將資金投入台股，加以券單持續快速提升，則大盤在不破缺口下，只要量能回升1500億元左右仍有機會再挑戰前高。短線震盪持股若保持相對強勢者則宜續抱，直至股價走軟方才調節，而遇盤中較大震幅時，宜佈局擇先前已先行拉回修整的業績股。

◆個股分析

凡甲3526

主要客戶包含緯創、英業達、華碩、三星等，其中一客戶積極搶攻Netbook市場，下單拉貨積極。跨入Non-NB類的醫療用連接器、工業用連接器等，由以往Tyco、Molex、I-PEX等國際廠商搶得不少市佔，未來有機會佔營收比重至15%以上。
 
白紗科8401

為兩岸最大的合版印刷廠商，台灣市佔率約50%，09年大陸上海和北京廠的名片製量已超過台灣科，為目前大陸唯一跨區域的ㄧ貫化合版印刷廠，09年上海及北京據點已佔合併營收的26%。公司也不排除將來有機會做異業結盟，從穩定的通路中再導入印刷相關耗材