日本央行維持貨幣政策不變 關注通脹趨勢

金理人

10月30日，日本央行公布利率決議，維持貨幣政策不變，承諾繼續以每年80萬億日元的速度擴大基礎貨幣，符合預期。委員會繼續以8:1的投票通過決議，審議委員木內登英反對維持政策不變，再次提議將qqe規模降至45萬億日元/年，並提議推遲實現2%的通脹目標的時間。10月30日，日本央行預計消費者通脹將在2016財年下半年觸及2%的目標，長期通脹預期面臨很大下行風險。此前，日本央行預計有望在2016財年上半年實現此目標。日本央行將2015年通脹率預期從0.7%下調至0.1%，將2016財年通脹率預期從1.9%下調至1.4%。將2015財年gdp預期從1.7%下調至1.2%，將2016財年gdp預期從1.5%下調至1.4%，將2017財年gdp預期從0.2%上調至0.3%。

日本央行表示，將審視風險，必要時調整政策，將持續實施寬鬆政策直到穩定實現2%通脹目標，cpi一段時間內很可能維持在0水平。下調2015-2017財年cpi預期是因為油價，將繼續努力達成目標，通脹預期持續改善，預計通脹將隨薪資上漲。

日本央行預期日本經濟潛在經濟增速為0.5%甚至更低，良性經濟循環有可能將繼續，日本央行寬鬆政策正在顯現預期效果。薪資增長的步伐在一定程度上是緩慢的。物價的風險包括產出缺口、通脹預期。日本經濟的風險包括2017年消費稅上調的影響。

日本央行行長黑田東彥發表講話稱，日本經濟繼續緩慢復甦，日本經濟正處在良性循環中，cpi將暫時保持在零附近，2015及2016財年日本經濟增速將超過潛在水平，通脹率降至2016財年下半年達到2.0%，實現2%通脹率的時間取決於油價，隨著油價效應消退，通脹將朝2%上升，通脹率在2016財年下半年達到2%后的，在該財年余下的時間里將保持在2.0%附近，將繼續實施寬鬆政策直到2%的通脹率穩定。

黑田東彥指出，日本央行寬鬆政策起到既定效果，將關注風險，在必要時調整政策，日本通脹趨勢改善，如有必要，日本央行將毫不猶豫地調整政策。黑田東彥表示，日本央行對於盡可能快的在兩年時間內達到2%通脹目標的立場未變，佐藤健裕和木內登英兩位委員提議使用“預期內無法實現2%通脹目標”的措辭，實現2%通脹目標的時間延后是因為能源價格處於低位。盡管下調cpi，但通脹預期並沒有很大改變，低油價拖累了cpi，日本通脹趨勢在穩定改善，從更長期觀點看，通脹預期在抬升。