金改法案效果立竿見影 美新發債券停用“權威”信用評級

美國剛剛生效的金融監管改革法案效果立竿見影。三大信用評級機構通知客戶，今后新發債券的正式文件中不能出現它們給出的信用評級。因金改法案中規定發債機構不得在未征得評級機構同意的情況下在債券產品文件中引用評級機構觀點。

中新社援引新華網7月23日報道 美國上世紀30年代以來最嚴厲的金融監管改革法案影響立竿見影。三大信用評級機構通知客戶，今后新發債券的正式文件中不能出現它們給出的信用評級。

重創市場

根據美國總統貝拉克·奧巴馬21日簽署的金融監管改革法案，發債機構不得在未征得評級機構同意的情況下在債券產品文件中引用評級機構觀點。另外，評級機構將為評級質量承擔法律責任。

為減輕法律責任，標準普爾評級公司、穆迪投資者服務公司和惠譽國際信用評級有限公司上周通知客戶，今后新發債券時不能在文件中引用它們給出的信用評級。
 

《華盛頓郵報》援引批評者的話說，這一舉措將實際上關閉新發資產類債券市場。信用評級對基于消費者貸款的債券至關重要。法律規定，這類債券的正式文件中必須包含信用評級。

據《華爾街日報》數字，住房抵押貸款、汽車貸款、學生貸款和信用卡的關聯債券市場規模達1.4萬億美元。

美國市場本周沒有新發資產類債券。而發債機構上周新發并賣出30億美元類似債券。美國證券化論壇執行董事湯姆·多伊奇說，數家機構將“無限期”擱置債券發行。

出其不意

金融監管改革法案新信用評級的問責條款可謂出其不意。

國會參議院金融監管改革法案的最初版本并未包含這一內容。6月30日眾議院通過先前參眾兩院達成一致的法案后，參議院突然加入這一條款，并于7月15日通過最終版本金融監管改革法案。

眾議院金融機構委員會成員、共和黨人斯潘塞·巴克斯說：“這項草率加入的條款將使證券化市場癱瘓，而這一市場為中小企業及其創造的就業崗位提供大量信貸。”

評級機構先前警告，如果法案納入評級機構問責內容，它們將撤出部分市場。穆迪首席執行官雷蒙·麥克丹尼爾告訴投資者，公司擔心問責條款可能對信貸市場產生負面影響。

麥克丹尼爾說，如果問責條款獲得通過，“我們將作出恰當改變”。

他說，穆迪將重新考慮，在新監管環境下，“為盡可能多的小型或邊緣發債機構”評級是否仍有意義。

另辟蹊徑

評級機構在2008年金融危機爆發后成為眾矢之的。它們對許多債券過分粉飾，尤其是那些基于次級抵押貸款的復雜證券和債券。

根據奧巴馬簽署的金融監管改革法案，評級機構的投資建議將在提交給證券交易委員會的正式文件中等同于“專家”。這將使證券機構為評級承擔法律責任，意味如果某款債券表現不如評級描述，評級機構將比以前更容易遭官司。

先前法律規定，評級機構在正式文件中的地位類似媒體，其建議僅供投資者參考。

與金融監管法案中許多條款不同，信用評級機構的問責條款在奧巴馬簽署后即刻生效。

《華爾街日報》報道，規避這一條款的手段之一是，發債商走私下交易渠道，以便給客戶提供評級。私下交易不在證交會注冊，不公開銷售。

標準普爾16日聲明，公司將在“(證券)注冊聲明以外探索機制，從而允許評級散布至債券市場”。
 

(劉莉 編輯)