〈分析〉歐債衝擊中國出口 人民幣是否被「高估」？

批評人士過去不斷指責中國政府，為刺激出口而壓低人民幣價格，並催促政府盡快打破匯率僵局，允許人民幣升值。然而部份專家相信，目前的歐洲債務危機，可能將確實下拉人民幣的身價。

一些專家認為，人民幣兌美元的匯價較其「應有價位」低了20-40%之多。批評者認為中國經濟較其他主要國家成長快速許多，主要原因即在於人民幣價格被壓低，為該國帶來不公正的出口優勢。

美國財政部長蓋特納(Timothy Geithner)本周親至中國，呼籲中國領導人開放貨幣貿易自由度。上一回蓋特納在4月初訪問中國，許多人相信中國調高貨幣匯價指日可期。

然而希臘的債務危機爆發後，過去僅6周的時間裡，歐元兌美元身價即大挫9%之多。因為和美元掛勾之故，人民幣兌歐元升值的幅度相當於美元，如此官方再行調升人民幣匯價的可能性就更低了。

Caxton Associates主管John Makin聲稱：「我認為中國官方顯然已不願再升值，他們對歐洲的局勢高度擔憂。」

Makin質疑即使政府開放貨幣自由度，在全球金融動盪和貨幣市場壓力下，人民幣是否有空間向上浮動。

他指出：「如果中國開放人民幣升值，一個月後人民幣很可能不漲反貶。世界情勢瞬息萬變，人民幣身價上漲的前景已不再明確。」

CMC Markets首席市場分析師Ashraf Laidi表示，他相信目前人民幣兌美元依然被低估7-10%，但同意若政府開放升值，人民幣身價的走向將很難預測。

因近期歐元兌人民幣價格的重挫，中國出口歐洲的貨品價格更加昂貴，而中國銷歐洲的出口量，甚至大於美國。

中國政府擔憂歐元疲軟不振，歐洲消費者支出放緩，將縮減中國貨物出口的需求量，需求量一旦萎縮，將使開放交易的人民幣反向貶值。

Laidi認為蓋特納本次走訪中國，成功令中國官方開放人民幣升值的機率，明顯較上次低了許多。