央行年內再加息沖擊有限 交易所債市窄幅震蕩

上證國債市場12月27日橫向震蕩，現券無一上漲。上證國債指數收盤報126.28點，無漲跌。信用債走勢分化，企債指數漲跌參半。滬深股市高開低走，可轉債全線走低，整體表現好于正股。

上證國債指數12月27日高開0.03點，其后基本呈現窄幅波動態勢，最終以平盤報收，全天共成交0.62億元，較24日成交1.51億元萎縮59%。上證所掛牌交易的137只國債中有0只上漲，1只持平，12只下跌。國債市場12月27日窄幅震蕩，央行25日宣布年內第二次加息，以對抗明年初較高的通脹，以及目前嚴重的負利率情況。此舉顯示中國已進入加息周期，貨幣政策加速回歸常態化。

不過，本次加息實際是在市場預期之內的，只是央行在出臺了存款準備金率上調的政策后，并沒有很快跟隨加息，超出了過去經驗數據顯示的政策敏感期，使得債市提前發動本應在加息后開始的反彈行情。此外，今日流動性狀況改善，也抵消了加息影響。許多銀行目前已經為年底的需要準備了充足的資金，流動性壓力得到緩解，這限制了國債的跌勢。總體來看，短期內，市場會出現一定幅度的技術性調整，但畢竟本次加息只是在時間上晚于預期，并不是超預期的舉措，因此對債市的沖擊程度不會很大，新年之前很可能延續盤整格局。

從盤面上看，成交國債多數走低，期限特征不明顯。剩余期限10年以上的05國債(4)下跌0.14%，報101.08元；03國債(3)下跌0.29%，報93.63元；21國債(7)下跌0.20%，報102.20元。剩余期限在1-10年的03國債(8)持平于100.00元；21國債(12)下跌0.29%，報100.59元。剩余期限在1年以下的04國債(7)全天未成交。10年期國債02國債(3)下跌0.88%，報99.20元，列跌幅首位。

信用債市場12月27日走勢分化。上證企業債指數最高探至143.18點，最低探至143.08點，收盤報143.15點，上漲0.01點或0.01%，成交個券中，08云投債上漲3.52%，報103.00元，列漲幅首位；09杭城投下跌1.91%，報100.00元，列跌幅首位。深證企業債指數最高探至128.37點，最低探至128.27點，收盤報128.36點，下跌0.02點或0.02%，成交個券中，09兗城投下跌1.28%，報102.80元，列漲幅首位；05泰達債下跌1.03%，報96.00元，列跌幅首位。公司債指數最高探至126.34點，最低探至126.23點，收盤報126.33點，上漲0.06點或0.05%，成交個券中，09東藥債上漲1.44%，報106.00元，列漲幅首位；09招金債下跌1.71%，報100.75元，列跌幅首位。分離債指數最高探至125.49點，最低探至125.15點，收盤報125.36點，下跌0.17點或0.14%，成交個券中，08贛粵債上漲0.22%，報89.18元，列漲幅首位；08上汽債下跌0.62%，報89.22元，列跌幅首位。

受滬深股市沖高回落影響，兩市開盤交易的11只可轉債12月27日全線走低，且有2只跌幅超過1%，整體相對于正股抗跌。雙良轉債(110009)下得1.58%，報128.82元，列跌幅首位，塔牌轉債(128233)下跌0.10%，報145.85元，跌幅最小。

(劉樹棟 撰稿)

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