《FXCM》每週分析─8月23日～8月27日

USD：風險情緒回落，美指仍可能上揚

上上周美元大幅反彈後市場原本預期有機會回落修正，但上周美元意外堅挺。
投資者情緒是主導美元的關鍵因素。對全球經濟在下半年度可能停滯的憂慮本周將可能繼續影響匯市走勢。全球經濟是否有停滯跡象，我們可通過德國、英國和美國的GDP修正值情況來了解。為什 這些國家的GDP修正值如此重要？因為它們將可能令人大失所望。德國GDP數據將格外重要，其初值增幅為紀錄最高。若數據打壓經濟復蘇預期，風險規避情緒將可能上升以及推動美元上揚。美國GDP數據本來就是推動美元的一大因素，因經濟表現是經濟實力評估的必要參考。目前全球經濟前景都大致看淡，數據將可能增加投資者悲觀情緒。市場目前預期美國第二季度GDP將自初值2.4%大幅向下修正至1.4%，若數據差于預期，避險情緒上升將打壓非美貨幣，美元則再次擔當避險角色。
本周除GDP數據外，美國芝加哥聯儲全國經濟活動指數，耐用品訂單，成屋銷售及新屋銷售等數據亦值得關注。從技術面來看，美指上周五測試6月1日至8月6日跌幅的38.2%斐波回檔84.34，此位也是前期高點，不過從趨勢指標來看，有上行突破的傾向：MACD指標在零線下方張開， 5日均線有向上穿越50日均線的勢頭，顯示美元近期傾向看漲。若突破83.34，下一阻力指向50%斐波回檔84.34。支持關注82.00大關。

EUR：歐元前景仍令人堪憂

上周五接近收盤時，歐元/美元測試心理價位1.2700大關的下方，創出月內新低。經濟前景的憂慮令避險情緒上升，打壓歐元/美元下跌。本周我們重點仍關注經濟數據。
早前美國疲弱的經濟數據一度打壓美元，但市場風云變幻，相似的歐元區疲軟數據也可能促使歐元下跌。我們可重點關注周一的歐元區采購經理人指數，同時德國IFO經濟信心指數也是衡量經濟增長的一個重要指標。目前全球股市相對較為動蕩，因此任何較為明顯的失望因素都可能引起歐元的大幅回落。
技術上歐元/美元連續兩周下跌後周五收盤于50日均線下方，因此短期仍有進一步下跌的風險。自6月初低點開始的升浪的50%回檔位于1.2600附近，此位是下一重要支持，若跌破歐元/美元進一步可能跌回1.2500下方。上述升浪的61.8%回檔位于1.2431。

GBP：英鎊近期可能維持振蕩走勢

上周英央行8月利率會議紀要顯示，英央行連續第三個月不能一致決定維持利率水平不變，其中委員森坦斯再次建議加息25個基點至0.75%的利率水平。森坦斯的意見早已在預料之中，但要求加息的呼聲并不能推動英鎊上揚。因貨幣委員會將繼續慎重考慮貨幣政策的收緊和放松，并繼續平衡經濟短期增長以及通脹上揚的風險。這種疑慮可能會在未來幾個月擴大委員之間的分歧。英央行稱通脹風險仍傾向上行，7月消費者物價指數年率由3.2%下降至3.1%，仍高于央行目標上限，導致英央行行長金恩再次向財政大臣奧斯本寫解釋信并商討對策。本周除周五將公布的英國第二季度GDP修正值外，英國數據不多，預期匯價將跟隨風險情緒而震蕩。預期第二季度英國GDP修正值將維持在1.1%，與初值一致，如果經濟增長快于預期，可能會增加對通脹的擔憂，并為森斯加息的呼聲提供支持。從技術面來看，英鎊/美元日圖受阻于1.6000以後，已從6個月高點大幅回落，現在自6月初的上行趨勢線附近維持窄幅震蕩。下方重要支持位于200日均線，該支持具有重大的意義，因200日均線之前連續5個月擔當重要阻力位。4小時圖維持下行通道運行，反彈破敗將提供逢高做空的機會。

JPY：日元可能延續5周升勢

風險厭惡情緒依然是影響日元走勢的主要因素，其匯價表現基本與多年來的避險資產----美國長期國債的表現一致。分析顯示，日元兌一攬子貨幣的貿易加權指數與美國兩年期債券價格的相關度為0.78，創3個月最高。當風險厭惡情緒盛行，風險資產如股票和商品遭拋售，避險資產受追捧，因而推動日元上揚。
總的說來，當市場規避風險，特別是其他經濟增長引擎持續衰弱時，作為全球經濟復蘇的領頭羊的美國，其經濟數據將擔當重要的角色，因為此時投資者會將會以此來評估全球經濟的健康狀況。本周焦點將是美國第二季度GDP的修正值，預期到6月的三個月GDP增長1.4%，為兩年來最小增幅。另外美國7月成屋銷售預計下降12.9%，創6個月最大跌幅；而新屋銷售可能仍會在30年低點徘徊。耐用品訂單數據看好，預期將繼兩個月下降之後增長3%，但這唯一的利好消息不可能阻止風險厭惡情緒。
綜上，股市引領風險資產下行，引發避險需求，因此日元可能會延續5周以來強勁的上揚趨勢。