【大行言論】中銀國際升雲南白藥目標價至81.21元,維持買入評級

中銀國際今日發布投資報告，將雲南白藥(000538-CN)目標價由56.66元上調至81.21元，維持買入評級。基於2009年，公司實現銷售收入71.72億元，同比增長25.3%；實現歸屬於母公司的淨利潤6.04億元，同比增長29.7%；每股收益1.13元，每股經營性淨現金流0.86元。報告認為，公司業績略低於之前的預期，調整公司2010-12年盈利預測1.582、2.030和2.536元。

從公司的利潤率而言，由於公司內部結算的變動等因素，母公司的銷售費用率大幅提高，淨利率有較大幅度的下降；合並報表的利潤率水平則維持平穩。報告認為，隨著公司銷售收入的快速增長，公司的利潤率水平還將保持平穩態勢。

還認為，依托公司醫藥商業的強勢地位，公司醫藥工業有望維持25%左右的增長速度，其中除了白藥系列外的普藥品種增速有望加快。該股今日收跌1.35%，報收67.08元。

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FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,208,928,1176,1177]

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