預計日本央行將維持利率不變

預計日本央行28日召開的政策委員會會議上維持極度寬松的貨幣政策不變，不會進一步采取非常規寬松舉措，市場關注物價預期。

綜合媒體10月26日報道，預計日本央行(Bank of Japan)將在周四召開的政策委員會會議上維持極度寬松的貨幣政策不變。本月早些時候，該行在前一次政策會議上出人意料地宣布降息并推出一項規模5萬億日圓的新資產購買計劃。

由于日圓走強不斷加大通貨緊縮壓力，同時全球經濟面臨減弱風險，分析師們預計日本央行將下調始于2011年4月份的財政年度的經濟增長率和物價預期。上述預期將包括在日本央行半年度經濟前景報告中，報告將在周四政策會議結束后于格林威治時間0600公布。央行觀察人士表示，日本央行將維持隔夜拆款利率不變，同時不會進一步采取非常規寬松舉措。

日本央行政策委員會10月5日意外宣布了具有較大力度的綜合性貨幣寬松舉措。該行將政策利率由0.1%下調至0.0%-0.1%區間，并且表示利率將維持在該水平直至物價顯現結束通貨緊縮的跡象。還宣布建立一只規模5萬億日圓的基金，用于購買包括日本國債和企業債在內的各種金融資產。

市場參與人士表示，他們將關注政策委員會在周四的會議上是否討論上述基金的細節，包括基金維持期限以及是否將購買評級較低的企業債。

分析師們表示，較長的維持時間以及擴大資產購買范圍的意愿，對于該基金能否成功向實體經濟領域注入資金至關重要。雖然日本央行已推出了許多降低銀行系統利率水平的舉措，但這些措施并未帶來能夠刺激經濟增長的新信貸。

一位熟悉日本央行想法的知情人士表示，有鑒于此，日本央行可能會避免作出較早結束新資產購買計劃的暗示，并將維持該計劃直至物價企穩。該人士稱，這將與雷曼兄弟(Lehman)倒閉后推出并在市場恢復正常后撤銷的資產購買計劃形成對比。

周四政策會議的另一個關注焦點預計將是政策委員會成員們對于經濟和物價中期前景的看法。由于日本央行已明確承諾將把利率維持在幾乎為零的水平，直至看見通貨緊縮結束，市場將可望了解該行對于消費者價格的預期。

瑞穗證券(Mizuho Securities)首席經濟學家Yasunari Ueno表示，物價變動率預期可能為1%左右，處在政策委員會成員們對于中長期物價穩定定義區間的中點。只要物價變動率預期明顯低于1%，市場對于利率的看法就不太可能改變。經濟學家的預期中值為，日本下一財年核心消費者價格指數(CPI)下降0.15%，始于2012年4月份的財年上升0.1%

Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities資深策略師Naomi Hasegawa表示，如果物價變動率維持在上述水平，日本央行承受的采取更多舉措對抗通貨緊縮的壓力將加大。

經濟學家預計，由于美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)預計將在11月2至3日的會議上進一步放松貨幣政策，日本央行可能會在未來幾個月擴大5萬億資產購買計劃的規模。Fed進一步放松政策可能導致日圓再度大幅走高并對依賴出口的日本經濟造成打擊。

經濟學家們還預計，下一商業年度日本實際國內生產總值(GDP)將增長1.5%，增速慢于政策委員會7月份時預期的1.9%。接受調查的經濟學家預計2012財年日本經濟將增長1.8%。

(趙志欣 編輯)

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